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币本位是什么？币本位做空：套利教学步骤（适用币安）
币本位是什么？
币本位在加密货币交易中，是指用非稳定币的加密货币（如比特币、以太币等）衡量资产价值，并作为获利结算的单位。
从币本位的角度来看，资产的价值都是以特定的币种来计算，关注的是特定币种所累积的数量，而非传统货币或稳定币所衡量出来的价格。
例如你在 2023 年累积了 1 颗 BTC，不论它当下价格是 1 万还是 6 万，你的资产从币本位角度看就是稳定的 1 BTC。
币本位跟 U本位差在哪？
- 币本位：以特定加密货币计价
- U 本位：以稳定币计价
例如：以 1 BTC 购入一个 NFT ，当时的 BTC 价格为 $50,000；之后，BTC 价格跌至 $25,000，NFT 卖出价格为 2 BTC 。以币本位来说，获利率为 100%；以 U 本位角度来说，获利率为 0%。
对于长期看好 BTC 的投资人来说，在卖出当下从 U 本位角度来看是不赚不赔，但手中的 BTC 数量翻倍，长期而言 BTC 币价若持续上涨，投资人最终获得的收益是会超越 U 本位的。
📌 简单来说，币本位重视币的数量，U 本位则关注美元价值的增减。
| 项目 | 币本位（Coin-Margined） | U 本位（USDT-Margined） |
| 保证金 / 计价单位 | 以币本身（如 BTC、ETH）计算 | 以 U（如 USDT、USDC） 计算 |
| 交易目的 | 赚更多的币 | 赚更多的美金价值 |
| 适合对象 | 长期看多该币、矿工、囤币党 | 适合一般多数人 |
| 杠杆逻辑 | 做多相当于双重做多（现货 + 合约）风险与获利都放大 | 杠杆较单纯，盈亏以 U 呈现，方便控制风险 |
| 操作风险 | 币价下跌时，保证金也缩水，易爆仓 | 仅承担仓位方向风险，保证金价值较稳定 |
| 交易量 | 较小（市场深度相对低） | 较大（多数用户使用） |
| 使用时机 | 牛市、想加速累积币时 | 盘整、空头市场风险控管 |
| 适合策略 | 币本位套利、中性对冲、杠杆囤币 | 期现套利、纯杠杆操作、短打 |
| 举例 | 你拿 BTC 当保证金，做 BTC 合约，赚的是更多 BTC | 你拿 USDT 做 BTC 合约，赚的是更多 USDT |
币本位 vs U本位
币本位合约交易是什么？
币本位的概念最常应用在合约交易中，除了获利会以投资币种计算之外，币本位合约的保证金也必须为该币种（如：BTC 币本位合约的保证金就是 BTC）。
每间交易所的币本位合约称呼略有落差，Bybit 称为反向合约、币安是币本位合约。
币本位做多是什么？
币本位本身已有现货一倍做多的概念，因此如果再做多，表示你对币价上涨有高度信心！
在操作上，使用该币种本身（如 BTC）作为保证金，开仓做多同币种合约，就等于你同时持有该币的现货与合约多单，也就是「1 倍现货 + 1 倍合约杠杆」。
这种做法能放大币价上涨带来的报酬，但若币价下跌，保证金与仓位价值会同步减损，风险也同样加倍，适合在牛市中使用。
币本位做多有风险吗？
相比 U 本位合约，币本位做多的风险更高，因为保证金是该币种本身。
当币价下跌时，不只是仓位亏损，连保证金的价值也会同步下滑，就有可能不断被追缴保证金（追缴的币种可能已经毫无价值），这就是币本位放大风险的关键所在。
这种风险结构，其实与 U 本位合约做空有异曲同工之处：一旦方向错误，会承担双重下跌的压力。
币本位做空是什么？
币本位做空并不是为了预测币价会跌，而是为了「锁住币本位资产价值」。
因为你已经持有币（现货等于 1 倍做多），再开 1 倍空单，就能抵消币价波动，形成一种中性策略。
这样的操作可以避免币价大幅波动对资产造成影响，同时保留持币部位，让你稳定持有币而不必担心价格剧烈变动。
币本位合约交易因为有利于累积该币种，会更适合以币本位做空。
币本位做空套利原理是什么？
币本位做空套利的原理是：由于币本位合约保证金本身是该币种的现货，所以对于币价已经是 1x 做多了，再同时以币本位合约 1x 做空，多空相抵便会形成中性策略。
币本位做空套利有什么优点？
用币本位 1x 做空好处有几点：
- 没有爆仓风险：中性策略，不受币价影响
- 领取资金费率：在资金费率为正时，收取该币种的资费，有利于囤积该币种。
- 锁定资产价值：无论币价涨跌，都能维持开仓的总价值不变（忽略交易成本及资费）。
- 资金效率较佳： U 本位类似策略便是期限套利，需要将一半资金买入现货，一半资金投入做空合约；币本位合约却可以全额投入反向合约，资金效率更高。
币本位做空：套利教学步骤（适用币安）
以下教你如何用币安币本位合约来做空，搭配现货持仓组成中性策略，达成币本位套利目标。
你只要照着以下图文教学一步一步来，就能快速上手。
前提准备：你持有某币的现货（例如 BTC）
币本位做空套利流程教学：
Step 1：切换到币本位合约界面
- 打开币安 → 点击【合约】
- 点击【币本位合约】（不是 U 本位喔）
- 搜索并选择你要交易的合约对（例如：BTCUSD CM）
Step 2：确认你有对应的币种作为保证金
- 币本位合约只能使用该币种当保证金
- 例如交易 BTCUSD 币本位合约，保证金就必须是 BTC
- 没有的话先把 BTC 从现货钱包转到合约钱包（币本位）
Step 3：设置杠杆倍率（建议 1x）
- 点击【杠杆】调整按钮，拉到 1x
- 因为币本位本身就等于你在做多该币，再做空是为了中和风险
- 避免使用高杠杆，确保稳定套利
Step 4：设置做空委托单（空单开仓）
- 选择【限价单】或【市价单】
- 买入数量建议与现货持有量相等，达成对冲（1x 现货对 1x 空单）
- 点击【卖出 / 开空】
Step 5：仓位检查与报酬观察
- 成交后，到【持有仓位】查看空单部位
- 查看资金费率是否为正，确认你将持续领利息
- 检查仓位保证金与开空数量是否相等，表示套利有效
Step 6：定期观察资金费率、考虑平仓时机
- 若资金费率转负（你变成付钱），可考虑平仓
- 若币价大幅波动，可依风险考量重新调整部位
- 持有时间越长，领到的资金费率越多，相当于「被动增币」
币本位资金费率
以币安为例，不论 U 本位或币本位资金费率的算法都一样：
币安资金费率 (F) = 平均溢价指数 (P) + clamp (基本利率 – 溢价指数 (P), 0.05%, -0.05%)
币安的合约基本利率为固定 0.01%，简单来说，影响币安币本位资金费率的因素来自于基本利率以及溢价指数。当合约与现货的溢价较小的时候，币安资金费率就会是 0.01%；当合约与现货的溢价太高的时候，币安资金费率就会受溢价影响。
要查找最新币安币本位资金费率，可至合约交易页面或是币安官网查找（官方网址 官方下载）
币本位合约手续费多少？
以币安为例，以下是币安币本位合约手续费：
| 等级 | 30 天交易量 | BNB 持有量 | Maker | Taker |
| 普通用户 | – | – | 0.020% | 0.050% |
| VIP 1 | ≥ 15,000,000 USD | ≥ 25 BNB | 0.016% | 0.040% |
| VIP 2 | ≥ 50,000,000 USD | ≥ 100 BNB | 0.014% | 0.035% |
币本位计算机教学
相比 U 本位合约，币本位合约计算会比较难直觉的理解。以币安为例，可以利用币安内置的的币本位计算机，去计算币本位的收益、目标价、强平价。
- Step 1：进入合约交易页面
- Step 2：点击计算机图标
- Step 3：选择（币本位）交易对
- Step 4：参数设置
- Step 5：点击计算查看结果
结语：币本位套利适合哪些人？
币本位套利是一种适合长期看好特定币种的交易策略，尤其对于想在波动中累积更多币本位资产的投资人而言，是一种有效的资金运用方式。
不论是选择做空套利、领取资金费率，或是用币本位方式避免被法币波动影响心态，币本位思维与策略的创建，都是高端投资人不可或缺的功课。
记得在使用前完整理解风险、手续费与资金效率差异，才能将策略落实得更稳健。
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