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回顾2025年：2025年塑造加密货币市场的顶级项目盘点
2025 年以加密货币市场一系列接踵而至的浪潮和发展趋势告终，从永续 DEX、人工智能和 RWA 到预测市场，不一而足。在此背景下，衡量一个项目的影响力不仅取决于价格波动，还取决于其对整个行业结构性影响的能力，以及对产品、社区和用户实际发展的影响。
以下提到的项目是根据两个主要标准筛选出来的：
（1）该项目产生了足够大的影响，足以改变特定地区的市场运作方式或人们对该地区的认知。
（2）该项目正在真正发展，社区、用户和使用活动都证明了这一点，而不仅仅是基于短期的描述。
此列表反映的是个人观点，并非财务建议，不构成投资推荐，也不代表任何来源或组织。
Base：来自 Coinbase 的卓越收入来源和支持
Base有望在2025年成为加密货币市场的焦点，这主要归功于其在Layer 2（二层网络）领域大规模创造收入的能力。今年，Base的收入约为7540万美元，相当于整个L2系统总收入的46%，这表明Base不仅能吸引链上流量，还能将用户活动转化为经济价值。
Coinbase 平台上的 DeFi 总锁定价值 (TVL) 已达到约 46.3 亿美元，其中最引人注目的是直接利用 Coinbase 用户资金的模式，尤其是与Morpho的集成，该集成允许用户使用 BTC 进行抵押以借入 USDC。仅此一项就使 Morpho 今年的 TVL 增长了五倍，反映出资金流动是由机构借贷需求驱动，而非短期激励。
Coinbase 收入结构的另一个关键支柱来自 Coinbase 和Circle之间的战略合作关系。Coinbase 目前 50% 的收入来自 USDC 储备，主要来自基础资产的利息，预计仅在 2025 年第一季度就将达到数亿美元。
Circle 的营收实现了强劲的同比增长，这主要得益于 USDC 在 Base 平台上的普及。USDC 部署合约和借贷活动（尤其是通过 Morpho 平台）既能产生直接费用，也能带来间接收入。这种结构促使 Coinbase 优先考虑 USDC 的分发，而 Base 平台作为中心化的稳定币枢纽，持有近 41 亿 USDC 总锁定价值 (TVL)。
就用户活跃度而言，Base 目前在 Layer 2 组中，每日活跃钱包地址和交易量均处于领先地位，高峰期每日活跃地址达数百万，交易量达 1500 万笔。
Base 通过 Coinbase 的分发能力实现了这一目标，因为它与现有的用户体验（登录/退出入口、自托管钱包、Base App）无缝集成，使用户无需改变日常习惯即可访问链上内容。从市场角度来看，可持续的收入来源和 Coinbase 的支持使 Base 成为今年加密货币市场最受关注的项目之一。
Hyperliquid：从一款真正的产品到对 DeFi 行业的全球性影响。
Hyperliquid是 2025 年为数不多的几个将在行业层面产生影响的项目之一，它将直接挑战市场上盛行的代币模式。
大多数山寨币采用低流通量、高最终发行值（FDV）的结构，并依赖私募融资，而 Hyperliquid 则反其道而行之：不进行风险投资融资，不进行私募融资，而是通过代币发行（TGE）直接分配 37% 的总代币供应量。这种结构消除了解锁压力（代币上市后价格暴跌的主要原因之一），并为空投的公平透明分配树立了新的标准。
Hyperliquid 的更大影响力源于它证明了 DeFi 可以大规模地产生真正的现金流，并利用这些现金流来支持代币。凭借其衍生品交易产品提供的接近中心化交易所 (CEX) 的体验，该平台在一个月内就创下了 2670 亿美元的交易量，产生了 1.09 亿美元的手续费收入，所有收入都投入了 HYPE 回购基金。自推出以来，该基金的回购总额已超过 6 亿美元，使其代币供应量接近总供应量的 10%，从而在用户、收入和代币价值之间形成了一个自然的循环。
同样重要的是，Hyperliquid已经建立起一个真正的用户群体和社区，而这与空投或短期激励措施无关。用户忠诚度源于其充足的流动性、低成本和稳定的产品，而社区则建立在对透明运营模式和可持续现金流的信任之上。
因此，HYPE 成为 2025 年极少数逆势上涨的代币之一，自 TGE 以来上涨超过 250%，达到约 51 美元的历史最高点，被认为是既影响行业又为用户和社区提供真正发展的项目的典范。
Kalshi 和 Polymarket：当信息成为可交易资产
到2025年，预测市场将超越博彩范畴，成为金融市场的信息基础设施和风险对冲工具。届时，约72%至75%投资于宏观指数的对冲基金将整合预测市场数据，将其作为衡量市场集体预期的指标；而彭博社、CNN、谷歌财经和雅虎财经等主流媒体也将开始引用实时比率作为市场情绪信号。
Polymarket是去中心化预测市场的典型代表，其运营规模远超传统博彩市场。该平台每周交易量约为11亿美元，拥有超过25万活跃用户，且自年初以来交易量增长率几乎翻了一番。
Polymarket 的核心优势在于其“解读市场预期”的作用：Polymarket 上的概率波动经常被传播、引用和用作参考信号，尤其是在重大政治和经济事件期间。
Polymarket 筹集了总计 22.8 亿美元的资金，估值达到约 90 亿美元，并吸引了洲际交易所 (ICE) 等机构的参与。此外，Polymarket 还采取了针对美国市场的战略举措，使其成为全球加密生态系统中叙事预测市场的支柱。
与此同时，Kalshi代表着与传统金融和法律合规紧密相关的预测市场分支。作为美国首个获得美国商品期货交易委员会（CFTC）全面批准的平台，Kalshi拥有去中心化平台所不具备的“主场优势”。
凭借清晰的法律框架，Kalshi吸引了机构资本和非加密货币用户，预计到2025年交易量将达到500亿美元左右，比年初增长近50倍，主要集中在体育和宏观经济合约领域。伴随业务增长，Kalshi融资15.7亿美元，估值达到约110亿美元，投资方包括红杉资本、a16z和Paradigm。
随着加密货币市场在 2025 年进入极度分散的阶段，关注度正逐渐取代流动性，成为 Web3 项目的生存因素。
2024年，平均每天新增代币超过5000种；仅2025年1月，这一数字就超过60万种，到年中，代币总数将超过3700万种。在这种环境下，许多技术优秀但缺乏社区关注的项目很快沦为“幽灵项目”，缺乏流动性、交易量和盈利能力。
Kaito已成为少数几个直接解决此问题的项目之一，它将注意力转化为可衡量、可量化和可交易的基础设施。
该平台利用人工智能技术聚合来自数千个社交媒体平台（主要是X和Discord）的数据，结合情感分析和互动质量评估来过滤噪音和垃圾信息。Kaito不关注浏览量或粉丝数等表面指标，而是专注于衡量“心智份额”，即项目在社交媒体平台上获得的关注度。如果说Hyperliquid代表了交易带来的实际收入，那么Kaito则代表了信息的流动，这使得InfoFi在2025年成为一个极具爆发力的话题。
Kaito 的更大影响在于重构了 Web3 营销中激励机制和资金的分配方式。通过 Kaito Launchpad，小型创作者可以通过创作内容并有效吸引关注来“以付出换取资金”，而无需像传统 Launchpad 模式那样投入巨额预算。
这有助于项目将代币分配给真正创造价值的合适人选，同时降低营销成本。在数千万枚代币争夺同一有限用户群的背景下，Kaito 被视为至关重要的基础设施层，它通过控制和优化 2025 年市场中最稀缺的资源——注意力，帮助 Web3 项目生存和发展。
Pump.fun：一个重新定义表情包创作方式的项目。
Pump.fun今年撼动了市场，不仅因为其营收规模，更因为它从根本上改变了模因币的创建方式。原本需要技术专长、资金和团队的模因币发行流程，如今 Pump.fun 将其简化为一键式操作，且成本极低。
到2025年，该平台支持超过1300万枚表情包币，仅上半年就新增了600多万枚，将“表情包创作”从开发者的专属特权转变为普通用户的普遍活动。因此，市场机制也从“先构建后发布”转变为“先发布后吸引眼球”，使得表情包币成为对任何社交媒体趋势做出最快速反应的工具。
模因创作方式的转变催生了一种全新的盈利模式。Pump.fun 不依赖复杂的代币经济模型，而是直接通过绑定曲线、内部自动做市商 (AMM)、交易机器人和铸币费产生收入。自上线以来，累计交易量已超过 41 亿美元，费用收入超过 5 亿美元。
2025 年的转折点源于“Ascend 项目”（2025 年 9 月），该项目实施了灵活的收费模式，旨在吸引加密货币领域之外的主播、内容创作者和开发者。在高峰期，日收入接近 800 万美元，这反映了用户注意力转化为实际现金流的高效率。
尽管围绕Pump.fun可能导致资本流动分散和流动性稀释的争议不断，但它已经改变了市场对模因币的看法：从短期“碰运气”项目转变为能够实时产生关注度、流动性和收益的区块链。与此同时，该平台也成为了一座桥梁，让散户用户能够以最简单的方式接触加密货币，无需任何技术知识或大量资金。这种对模因币创建的重新定义——快速、低成本且与现金流直接挂钩——使 Pump.fun 成为有望在 2025 年真正撼动加密货币市场的项目之一。
币安 Alpha：Launchpad 2.0 处于低流通量、高 FDV 阶段。
在2019-2021年的繁荣期之后，随着市场进入低流通量、高最终价值周期、延长解锁期，以及风险投资机构和项目内部人士占据显著优势，传统的Launchpad模式逐渐失去作用。许多代币在代币生成大会（TGE）后价格暴跌，导致散户投资者对原有的分发机制失去信心。币安Alpha正是在此良机出现，作为Launchpad 2.0，它不再围绕基于BNB质押的代币销售，而是转向基于用户活跃度的空投分发。
币安 Alpha 通过彻底改变代币分配机制，有效遏制了“代币交易所抛售”现象，这与传统的代币发行平台截然不同。Alpha 不会在代币交易所一次性向质押了 BNB 的用户大量分配代币，并强制他们出售以收回本金，而是根据用户在币安 App 内的实际活跃度（例如交易和持有资产）通过 Alpha 积分逐步分配代币。
由于没有资金锁定要求，用户无需承担收回成本的压力；同时，多阶段动态空投机制使得用户如果想要持续获得奖励，提前出售并非最佳选择。此外，Alpha 代币有机会在期货和现货市场上市，这有助于尽早且充分地建立流动性，使市场能够吸收自然的抛售压力，而不是在代币生成活动 (TGE) 后立即出现集中抛售。
此外，币安Alpha也是一项战略工具，旨在鼓励用户体验币安Web3钱包。在OKX等交易所已构建起拥有庞大用户群和高用户参与度的Web3钱包生态系统的背景下，币安Alpha利用空投、Alpha积分和抢先体验等激励措施，吸引中心化交易所（CEX）用户参与链上活动。
将 Binance Alpha 直接集成到 Binance 应用程序中，使用户无需离开他们熟悉的生态系统即可访问 DeFi 和 Web3，从而提高用户参与度、链上行为数据，并增强 Binance 在拓展 Web3 钱包市场的竞争优势。
Alpha 的影响力在数据中显而易见：日交易量超过 1 亿美元，Alpha 代币总市值达到约 148 亿美元，平均每位用户空投价值接近 1000 美元，许多情况下甚至更高。币安 Alpha 拥有超过 1 亿月活跃用户，已成为连接以往只能在中心化交易所 (CEX) 直接交易的投资者与去中心化应用 (DApp) 和 Web3 平台的桥梁。
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