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比特币兑黄金走势减弱,是崩盘还是世纪骗 局?
黄金价格的飞速上涨与比特币价格的疲软表现形成了鲜明对比，这引发了人们对加密货币避险地位的重大质疑。
比特币与传统避险资产之间的差异
展望2026年的经济形势，金融市场正见证着价值存储资产之间明显的分化。自2024年初以来，黄金价格实现了令人瞩目的153%的增长，而比特币则呈现出增长势头放缓的迹象，同期下跌了约30%。
富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 评论说，黄金的反应与纯粹的“硬通货”资产完全一致，与全球 M2 货币供应量的扩张密切相关。
相比之下，虽然比特币会受到流动性状况的影响，但这种加密资产也很大程度上受到科技和软件（SaaS）股票风险偏好的影响。
比特币在2月底跌破65,500美元关口，表明其对通胀数据的敏感性。1月份美国生产者价格指数（PPI）上涨0.5%时，对货币紧缩的担忧引发了一波抛售潮。
与在市场动荡时期吸引资本流入的黄金不同，比特币目前仍然表现为高贝塔系数资产，经常加剧股市波动，而不是起到独立的避险作用。
这证明，短期内加密货币与美国股票之间的链上联系仍然密不可分。
来自美国股市的压力和瑞银的负面报告
影响资本流动格局的一个重要因素是主要金融机构对美国市场的谨慎态度。投资银行瑞银集团近期将美国股票评级下调至中性，并警告称，当前市场估值相对于基本面而言过高。
根据瑞银的报告，美国股票的估值比其他全球市场高出35%，而自2010年以来的平均溢价仅为4%。美国的政策风险，包括限制信用卡利率和征收额外进口关税的提议，正在给投资者带来结构性下行风险。
美国 10 年期国债收益率大幅下降至 3.97%，这表明投资者正在优先考虑固定收益资产的安全性。
然而，股市停滞不前可能在中期内成为比特币的催化剂。随着标普500指数的增长上限逐渐明朗，大量资金可能会从规模达70万亿美元的股票市场流出，转而寻求其他投资选择。
如果比特币价格突破 10 万美元，其市值将达到约 2 万亿美元，但这与黄金 36.5 万亿美元的市值相比仍然很小。
向真实资产的转变体现在链上数据中
链上数据能够更深入地揭示加密货币投资者行为的转变。在币安平台上，一个显著的趋势是对黄金衍生品的兴趣日益浓厚。
自1月初黄金期货交易推出以来，该产品的累计交易量已接近350亿美元。
值得注意的是，平均每周交易量已达到约 47 亿美元，这表明加密生态系统中的用户正在积极寻求通过代币化工具在链上直接保护其免受传统硬资产的影响。
与此同时，币安平台上比特币、以太坊和稳定币等主要资产的总储备价值已降至约1020亿美元，为2025年4月以来的最低水平。这380亿美元的降幅不仅反映了资产价格的下跌，也表明用户在市场波动剧烈时期将资金提取到个人钱包进行自我保管的趋势。
交易所流动性不足使得比特币难以立即建立上涨势头，但如果主 权财富基金或大型企业通过 ETF 宣布重新持有比特币的策略，这种情况可能会改变。
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