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比特币(BTC)资金费率转为负值：看跌情绪是否过于自信？
尽管地缘政治紧张局势和疲弱的就业数据削弱了市场情绪，但机构在75000美元以下的买入力量可能很快会耗尽卖方，并引发一轮牛市。
比特币（BTC）周四未能突破71000美元，部分原因是受美国股市下跌影响，BTC资金费率进一步下行至负值区间。
要点：
- 比特币看跌情绪增强，资金费率下降，但机构稳步买入限制了卖方压力。
- 黄金和国债收益率上涨，令比特币作为顶级价值储存工具的竞争更加艰难。
比特币期货显示中度市场压力
交易者担忧伊朗地区战争持续，可能对能源市场造成严重冲击，进一步打击本已疲弱的全球经济前景。
比特币永续合约显示出中度压力迹象，暗示有可能再次测试66000美元。然而，机构资金流入显示需求增加，大幅回调的概率被削弱。
比特币永续期货年化资金费率周四降至-7%，意味着空头（卖方）需要支付持仓费用。
看跌者信心增强令人担忧，但多头（买方）需求不足并不意外，毕竟比特币距离历史高点仍有45%的跌幅。
比特币衍生品市场持续低迷
科技股为主的纳斯达克100指数周四仅比历史高点低6%。即使是美股中小盘指数罗素2000也仅比峰值低9%。
因此，恶化的经济形势或中东物流问题所引发的连锁反应担忧，都不足以合理解释比特币表现疲软。
据Yahoo Finance报道，美国劳工部周四公布的最新数据显示，截至2月28日当周，美国失业续请人数为185万，略高于市场预期。
美国总统唐纳德·特朗普誓言将“完成伊朗的战事”，这一冲突进一步削弱美国财政状况，对劳动力市场前景无助。
比特币月度期货相较于现货市场的升水过去几周一直低于5%的中性门槛。虽然远未达到看涨，但也无迹象表明比特币衍生品目前持续承压。
这种冷淡反映出，在货币政策扩张预期之下，比特币未能实现上涨。
机构需求上升或推动BTC突破75000美元
金价站上5100美元削弱了比特币的价值储存逻辑，尤其是在3月份美债收益率大幅上升背景下，投资者希望获得更高回报。
5年期美债收益率在2月底下探至3.50%后，周四跃升至3.80%。因此，投资者纷纷撤出固定收益资产。
美联储处境艰难，降息有助于提振就业并降低信贷市场风险，但油价上行使通胀压力长期存在。
目前，比特币严格透明的货币政策尚未被视为避险工具，但随着机构需求回升，这一局面可能改变。
此外，单一的比特币衍生品指标（资金费率）不应被视为价格大幅回调的主导因素。
尤其是在比特币现货ETF持续净流入以及Strategy（MSTR US）收益产品带动下，加速推高比特币累积。75000美元以下的卖方最终将耗尽筹 码，为持续看涨行情铺平道路。
正如报道，比特币多头或需待到3月之后才有望冲击78000美元阻力位。
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