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华盛顿“收益率博弈”升级，收益型稳定币缘何逆势疯长？

2026-03-13 23:05:52 | 来源：本站整理 | 作者：佚名

稳定币净流入激增至17亿美元，收益型稳定币因市场对被动收入需求旺盛而迅速崛起,华盛顿围绕《CLARITY法案》展开博弈，核心争议在于稳定币是否应被允许支付收益，银行担忧存款流失，加密行业则争取资金沉淀收益权,

华盛顿“收益率博弈”升级，收益型稳定币缘何逆势疯长？

收益率稳定币的增长速度超过了更广泛的市场，因为美国立法者对加密收益应如何监管仍存在分歧。

据梅萨里称，收益率稳定币的增长速度快于更广泛的稳定币市场，华盛顿对如何处理美国法律下加密货币挂钩收益率仍存在分歧。

根据 Messari 周四发布的一份研究报告，过去六个月中，收益率稳定币的增长速度是整个稳定币市场增长的 15 倍。

这一涨幅主要由 Circle 的 USYC（USYC）市值上涨 198%，Paxos 全球美元上涨 169%，与 Tron DAO 挂钩的去中心化美元价值上涨 114%，以及 Ondo Finance 的 Ondo 美元收益率（USDY）上涨 91%。整体稳定币市值增长了 9%。

梅萨里表示，最大的收益稳定币开始更像货币市场基金或银行存款。梅萨里说：“获胜者不做支付，”他补充说，最大的发行人更注重单一资产，而非支付相关用例。

Messari 表示，收益率稳定币自 2025 年 10 月中旬开始超过稳定币供应增长。这一趋势表明，基于区块链、无需直接暴露于更广泛加密货币波动性的情况下，提供收益的美元产品需求正在上升。

根据 Stablewatch 的数据，收益率稳定币目前累计价值为 227 亿美元，其市值在过去 30 天内增长了 11%。

华盛顿博弈，稳定币激增

收益率稳定币的增长，6个月图表。来源：梅萨里

虽然这比 2025 年 5 月达到的 110 亿美元市值增长了两倍，但 227 亿美元的收益稳定币市值仅占总市值 3030 亿美元的约 7.4%，而去年 5 月的 4.5%有所上升。

收益率支撑稳定币供应，顶级收益支撑稳定币，30 日图表。来源：Stablewatch

根据 DefiLlama 的数据，按价值计算，最大收益稳定币包括 Sky 的（sUSDS）、Ethena 的（sUSDe）和 Maple 的 Syrup USDC。

按周收益率排名的顶级稳定币收益率。来源：梅萨里

在收益率方面，Maple 的 Syrup USDC 本周以 4.54%的年利率领先，其次是 Maple USDT 年化 4.17%，Sky Lending 的 SUSDS 年利率 3.75 美元位居第三，Ethena 的 USDe 年利率 3.49%，Messari 称。

立法者在稳定币收益率监管问题上存在分歧

尽管需求不断增长，美国立法者在市场结构法案中关于收益稳定币的条款上仍存在分歧。

周四，美国参议院多数党领袖约翰·图恩据报道表示，他预计商会不会在四月之前推进加密市场结构法案。

收益率稳定币已成为辩论中的关键争议点，银行集团警告称，这些稳定币可能制造漏洞，将存款从传统银行抽离。

参议院银行委员会在一月中旬推迟了加价，因为两党谈判仍在继续，这引发了美国总统唐纳德·特朗普因拖延该法案而提出的批评。

《数字资产市场结构清晰法案》，简称 CLARITY 法案，旨在为数字资产提供明确的监管框架。众议院于 2025 年 7 月 17 日通过了该法案，此后该法案一直在参议院进行辩论。

美国联邦稳定币框架《天才法案》禁止发行人为持有支付稳定币支付利息或收益，但仍允许第三方平台提供与稳定币持有挂钩的奖励计划。该法案于 2025 年 7 月 18 日签署成为法律。

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