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以太坊买家自2022年以来首次重新掌控衍生品市场：罕见的市场转变
Ethereum 正试图守住 $2,300 上方,市场正在经历另一轮波动和不确定性。价格走势仍然犹豫不决,夹在寻找理由入场的买家和卖家之间,而卖家对本轮周期衍生品格局的主导程度几乎比以往任何时期都更加激进。但根据顶级分析师 Darkfost 的说法,该格局中的某些东西刚刚发生了变化——而这一转变足够重要,值得关注。
在整个周期中,Ethereum 的衍生品市场对多头异常不友好。净主动成交量——衡量买家与卖家进入市场激进程度的指标——几乎一直保持负值。
最明显的例子出现在 2024 年 12 月,当时 ETH 正向 $4,000 以上的新历史高点推进。与其说买家追逐突破,净主动成交量反而暴跌至 -$511 百万。情况从那里变得更糟。当 Ethereum 在略低于 $5,000 的位置创下周期高点时,卖方主导达到了 -$568 百万。卖家不仅仅出现在顶部——他们完全压倒了它。
这种模式定义了整个涨势,使每一次上涨都感觉充满争议、代价高昂,最终难以持续。
Darkfost 指出,今天的动态看起来非常不同。本周期首次,衍生品市场的格局似乎正在转变——而取代那种持续卖压的东西值得理解。
定义本轮周期的卖家刚刚失去优势
自 3 月以来,定义 Ethereum 整个衍生品市场的动态已悄然逆转。买方成交量已占据主导,净主动成交量今天达到 +$102 百万。在卖家连续数月在每个关键价格水平(包括历史最高点)占据主导地位后,现在买家成为激进进入市场的一方。
Darkfost 提供的历史背景赋予了这一转变真正的分量。Ethereum 衍生品市场上一次显示出这种规模的买入压力是在 2022 年——当时 ETH 在 $1,000 附近交易,接近上一轮熊市的底部。那是买家最后一次以这种信念介入。对于任何跨越多个周期观察 Ethereum 的人来说,从那个时期之后发生的事情都不陌生。
如果趋势持续,其影响是实质性的。本轮周期由一种特定且不寻常的模式定义:卖家不仅在疲软时占据主导,而且在每次试图走强时也是如此。每次反弹都遭遇激进的供应。正是这种压力使每次 Ethereum 复苏都感觉脆弱且短暂。
如果买家现在持续吸收这些供应而不是退避,那么 Ethereum 的结构性背景正在改变。现在还早——一个数据点不能确认新的格局。但从峰值的 -$568 百万转变为今天的 +$102 百万并非小幅波动。这是一种逆转,如果持续下去,往往会先于某些比暂时反弹更有意义的事情发生。
Ethereum 测试阻力位,复苏结构正在形成
在从 2 月份短暂将价格推低至 $1,800 以下的急剧投降中恢复后,Ethereum 正试图稳定在 $2,300 水平上方。短期内反弹具有建设性,自 3 月初以来价格形成了一系列更高的低点。然而,更广泛的结构仍未解决。
当前图表中的关键技术特征是与 200 日移动平均线的互动,该均线呈下降趋势,目前位于价格上方。这一水平充当了动态阻力,拒绝了多次复苏尝试。最近向 $2,350–$2,400 区域的移动再次遭遇卖压,强化了卖家仍在防守更高水平的事实。
成交量动态为图景增添了细微差别。2 月份的投降事件伴随着明显的成交量飙升,表明强制卖出和潜在的耗尽。此后,复苏期间成交量已恢复正常,表明这是一种更受控制、有机的买盘,而非激进的动能追逐。
短期动能正在改善,但 Ethereum 尚未确认结构性转变。需要干净地突破并守住 200 日移动平均线上方,才能从复苏过渡到趋势逆转。在此之前,当前的走势似乎是一个正在发展的区间,上方有阻力,谨慎的买家在下跌时介入。
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