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熊市“底部结构”是如何形成的，现在到哪了？

2026-04-27 15:27:22 | 来源： | 作者：佚名
在过去的几轮周期中，通过成本基础和价格行为的关系变化，是观察BTC走出底部结构的最佳视角之一,其中的逻辑是，当价格进入某个BTC持有者群体的成本范围，价格走势的背后就代表着该群体的行为表现,是先跑为敬还是继续持有？下文将为大家详细分析

在过去的几轮周期中，通过成本基础和价格行为的关系变化，是观察BTC走出底部结构的最佳视角之一。

其中的逻辑是，当价格进入某个BTC持有者群体的成本范围，价格走势的背后就代表着该群体的行为表现。是“先跑为敬”还是“继续持有”？

如是前者，价格会在成本线附近遇阻；如果是后者，价格就能丝滑突破成本阻力。如果价格围绕成本线上下穿梭，那意味着市场在反复纠结和博弈中。

图1：持有1-3个月的BTC平均成本线

熊市形成逻辑

根据长期数据研究的经验，我认为，在众多群体中，持有1-3个月的短期持有者成本基础（1-3m_RP）是最有效的一个参考依据（如图1中黄线）。

从图中可以看到，在过去所有熊市周期，1-3m_RP都是下行趋势中反弹的关键阻力位。这是因为持有1-3个月筹码并不十分坚定。他们中有很大一部分入场时并没有打算长持。

可能原本只想“吃个快餐”，没想到进去就被套，不得已而被迫持有了1-3个月。当价格反弹给了解套机会，他们会毫不犹疑卖出离场。

所以，我们看到在15年、18年和22年，BTC每次反弹到黄线遇阻，就会继续回调；再反弹，再遇阻，再回调......

当然，这其中也不乏有多次是假突破，说明当一部分筹码开始有利润后“先跑为敬”了，此后带动更多的筹码“有样学样”，就形成了假突破。

归根结底还是投资者对行情缺乏信心的表现。

图2：持有1-3个月的BTC的供应量

例如，我们看图2中持有1-3个月的BTC供应量变化，在3月29日之后，有明显的下降趋势。说明这部分筹码变少了。

变少有2种可能：

  • 1、因为继续持有，被划分到更长时间的持有群体中了。
  • 2、因为卖出了，被划分到更短的持有群体了。

图3：持有3-6个月的BTC的供应量

再看图3，持有3-6个月的BTC供应量中，在3月29日之后并没有明显增多。那就证明是情况2，即1-3个月的BTC在反弹中被卖了，目前还有109万枚。

当前加密市场行情分析

逻辑讲完了，我们回到当前市场分析

截止4月15日，1-3m_RP大致在$75,400左右，而BTC的价格也正好在此附近。这是本轮下行趋势中，BTC第二次反弹接近该阻力位。

上一次是1月13日-1月19日期间；小幅突破后引发抛压，并继续回调。那么这一次是否依然会如此？

从过往的数据来看，我认为可能性很大；毕竟在过去3轮周期从未出现过第2次挑战就成功反转的情况。

当然，从理性的角度我们不能做“路径预设”。从客观上讲，还有一种情况也是有可能的：

即BTC可以突破黄线，但此后会在上方遇到一个更大的阻力位，即STH-RP（短期持有者平均成本线），目前在$81,000左右，有231万枚BTC（远大于1-3m的筹码）。

如果在这里遇阻，那么BTC可能会出现围绕黄线上下穿梭的情况，即市场需要时间消化抛压，并开始慎重的选择方向。

随着时间推移，黄线会慢慢开始拐头，即类似图1中绿色虚线标注的位置。那就意味着市场走出了底部结构，进入了“熊-牛转换期”。

从概率上讲，情况1（第二次黄线遇阻）会更大，但情况2（围绕黄线上下穿梭）并非完全不可能。所以我们需要耐心观察，即便暂时的突破，也要判断是真是假。

无论如何，黄线目前的方向还是向下，不可能突然就拐头向上。这需要一个相对长的转变过程，而这个过程就是留给我们做决策的最佳时间。

到此这篇关于熊市“底部结构”是如何形成的，现在到哪了？的文章就介绍到这了,更多相关熊市详细介绍内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：熊市  

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