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稳定币不只跨境支付，更在地化！a16z最新报告：亚洲撑起三分之二交易量

2026-04-27 08:39:17 | 来源： | 作者：佚名
最近由a16z进行的研究强调了稳定币从最初作为交易结算工具和价值存储的角色，转变为全球金融基础设施的一部分,根据报道，报告显示，在美国GENIUS法案提供的监管明确性之后，稳定币市场加速增长,到2026年第一季度，调整后的交易量达到了大约4.5万亿美元,下文是具体介绍

加密创投巨头a16z 最新发布的「9 charts on what stablecoins are becoming」报告以九张关键图表，描绘稳定币正在发生的结构性转变。这份报告的内核结论并不是新代币或新叙事，而是稳定币的角色从「交易工具」、「储蓄载体」过渡到「内核金融基础设施」，而且越来越在地化，与市场原本对跨境支付的想像出现明显落差。

稳定币不只跨境支付，更在地化！a16z最新报告：亚洲撑起三分之二交易量

美国GENIUS Act 推升稳定币交易量至季度4.5 兆美元

过去多年，监管不确定性一直是机构参与稳定币的天花板。转折点来自美国GENIUS Act 确立首个联邦级稳定币发行框架。 a16z 数据显示，调整后的稳定币交易量在法案通过前已连续数季上升，但通过后成长明显加速，2026 年第一季已达约4.5 兆美元规模。

欧洲的MiCA 框架则呈现另一种图像。 2024 年底全面生效后，多家主要交易所为合规下架USDT，导致非美元稳定币活动短暂冲高超过400 亿美元。波动结束后，月交易量稳定在150 亿至250 亿美元的新基准，远高于MiCA 实施前的水位。换言之，监管没有压制非美元稳定币，反而为其创造了一个过去几乎不存在的常态市场。

商业活动成长最快：C2B 年增128%

具结构性意义的转变在于使用情境本身。 2025 年全年，C2C（消费者对消费者）转帐笔数7.895 亿笔仍是绝对主力，但成长最快的是C2B（消费者对企业）类别，从2024 年的1.249 亿笔暴增至2.846 亿笔，年增128%。

稳定币支付卡的基础设施数据佐证此一趋势。 Rain 支持的稳定币卡计划（包含Etherfi Cash、Kast、Wallbit 等）月度抵押存款金额，从2024 年11 月的近乎为零，成长至2026 年初每月超过3 亿美元。虽然这仍是担保余额而非直接支付额，但轨迹相当明显：稳定币的商业使用正在快速扩张。

货币流通速度倍增：从2.6 倍升至6 倍

每一单位稳定币供给的周转频率正在加快。 a16z 计算的稳定币流速指标，也就是调整后月度转帐金额相对于流通供给量的比率，自2024 年初以来几乎翻倍，从2.6 倍上升到6 倍。

流速上升代表市场对稳定币交易的需求成长速度，已超越新发行速度，现有供给正在被「用得更勤」。这是真实支付网络的特征，货币是被「使用」而不只是「持有」。

稳定币纯支付规模达3,500 亿至5,500 亿美元

把交易、机构金库资金移转、交易所运作机制等「金融性质」流动剥离后，2025 年稳定币在不同主体之间的纯支付规模估计落在3,500 亿至5,500 亿美元之间。

从结构看，B2B（企业对企业）仍是最大宗，但C2C 直接转帐、商家收付款相关活动的成长速度同样引人注目。

地理分布高度集中：亚洲占近三分之二

地理数据显示稳定币支付活动并未平均分布。亚洲市场贡献了将近三分之二的支付量，主力来自新加坡、香港、日本三地。北美约占四分之一，欧洲约13%，拉丁美洲与非洲合计则不到10 亿美元。

这个分布对台湾与东南亚的金融科技业者具有直接意涵。稳定币支付的真实成长动能正集中在亚洲时区，这也意味相关业者的客群、交易对手、以及监管套利空间，与美国本土的fintech 并非同一个市场。

跨境叙事被推翻：境内交易占比冲上四分之三

报告中最反直觉的一张图，挑战了「稳定币等于跨境汇款工具」的主流叙事。实际数据显示，跨境活动在整体支付量中的占比一直在下降而非上升。境内交易占支付量的比例，从2024 年初的约一半，成长到2026 年初接近四分之三。

巴西是个鲜明案例。当地以巴西币为锚的稳定币BRLA，月转帐量从2023 年初几近零，成长至2026 年初约每月4 亿美元，与当地即时支付网络PIX 的集成是主要推力。

a16z 的解读是，稳定币正在找到新的定位：不只是汇款或外汇工具，而是「跑在全球基础设施上的本地支付媒介」。这个定位转变对银行、支付机构、与稳定币发行商的竞争格局影响深远。

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Tag：稳定币   a16z  

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