当前位置：首页 > 比特币 > 比特币这轮底部远高于历史上熊市

比特币这轮底部远高于历史上熊市？Galaxy抛出「平静顶部」论点

2026-06-14 11:21:55 | 来源： | 作者：佚名
比特币截稿前报约 63,400 美元，过去一周在 5.9 万至 6.4 万美元区间整理,Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 提出「平静顶部垫高地板」的论点，认为 2025 年 10 月那场异常温和的见顶，反而把这轮周期的底部擡高，基准情境落在 4 万至 4.6 万美元，远高于历史熊市

比特币截稿前报约 63,400 美元，过去一周在 5.9 万至 6.4 万美元区间整理。Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 提出「平静顶部垫高地板」的论点，认为 2025 年 10 月那场异常温和的见顶，反而把这轮周期的底部擡高，基准情境落在 4 万至 4.6 万美元，远高于历史熊市。CryptoQuant 则指出，BTC 已落入过往大型熊市底部出现过的估值区间。

比特币这轮熊市的底，可能比过去任何一次都「贵」。截稿前 BTC 报约 63,400 美元，24 小时几乎持平，过去一周在 5.9 万至 6.4 万美元之间来回。但市场真正在吵的不是现价，而是这轮周期的地板到底会落在哪里。

Galaxy Digital 推出的预测是「比大家想像的高。」

Galaxy：平静的顶反而垫高了地板

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 复盘了比特币的四年周期，发现一个趋势，每一轮从高点到低点的跌幅都在收敛。早期两轮是 85% 与 84%，2022 年缩到 77%，2026 年这轮只有 51%。跌得愈来愈浅，底自然垫得愈来愈高。

关键在 2025 年 10 月那场「平静的顶」。Thorn 指出，11 个传统见顶指针当时只触发 2 个，连 Pi Cycle Top 这个历来精准的顶部指针都首次失灵；衡量市场获利程度的 MVRV 比率只冲到 2.29，远低于前几轮的 2.93 到 5.91。市场没有过度投机，筹码换手不剧烈，这正是把地板垫高的原因。

关键的洞察是，平静的顶部会垫高地板。因为 10 月的顶太温和，全网的成本基准目前位在历史高点的 43.7%，前几轮只有约 34%、21% 和 17%。

换算成价格，Thorn 给出三种情境：

  • 基准情境：底部落在 40,000 至 46,000 美元
  • 更深的洗盘：跌到 30,000 至 37,000 美元
  • 较浅的回调：守在 51,000 至 54,000 美元

目前全网的成本基准，也就是已实现价格，约在 53,600 美元。不过 Thorn 没有把话说死。他提醒，这个地板会浮动，因为成本基准本身具有反身性，一旦市场真的恐慌，亏损的筹码换手会把平均成本拉低。他估算，成本基准若再下滑 10% 到 30%，隐含的地板就会从约 4 万美元一路被拖回 2.8 万美元附近。

CryptoQuant：估值已落入熊市底部区间

另一份数据给了 Galaxy 的基准情境背书。CryptoQuant 指出，BTC 近期一度跌到约 59,000 美元，仅比已实现价格高出约 9%，正落入过往大型熊市底部出现过的估值区间。

对照历史，包括 2022 年 11 月 FTX 崩盘那一次，周期底部大多在已实现价格附近或略低处成形，恰好与 Galaxy 的 4 万至 4.6 万美元基准带部分重叠。

但需求面的数字并不好看，CryptoQuant 统计，现货与投机性期货的综合需求单周萎缩 652,000 枚 BTC，是 2022 年 1 月以来最剧烈的一次收缩；衡量买盘强弱的一年期需求指针也转为负值，代表现在进场的买家比一年前还少。

Thorn 提到，13 个落底指针目前只触发了 4 个，较强的信号仍未出现；而历史上底部通常在见顶后 12 到 13 个月才成形，这轮回调才约 8 个月，从时间维度看，落底程序可能还没走到一半。

常见问题

Galaxy 预估比特币这轮周期底部在哪里？

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 的基准情境落在 4 万至 4.6 万美元，深度洗盘情境为 3 万至 3.7 万，较浅回调则守在 5.1 万至 5.4 万。他强调成本基准会浮动，恐慌时地板可能被拖回 2.8 万美元附近。

为什么说「平静的顶部」会垫高比特币的底部？

因为 2025 年 10 月见顶时市场投机程度低，MVRV 只到 2.29、11 个顶部指针仅触发 2 个，筹码换手不剧烈，使全网成本基准维持在历史高点的 43.7%，远高于前几轮的 17% 至 34%，连带把周期地板垫高。

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：比特币   底部   熊市  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • 萨尔瓦多政府今年购买超1420万美元BTC

    2026-08-16 04:51
    萨尔瓦多政府今年已购买价值超过1420万美元的BTC，自2022年起坚持每日买入1枚BTC，目前持仓未售出。

  • 瑞士银行巨头UBS在比特币ETF期权上的敞口在一季度增加24倍

    2026-08-16 04:44
    据SEC新文件显示，瑞士银行巨头UBS在比特币ETF期权上的敞口在一季度增加了24倍，资产管理规模达7万亿美元的UBS将对黑石的IBIT的押注从80,000股增至195万股，同时还将直接持股提高了12%，并将其看跌保护减半。

  • Polymarket上预测美联储9月维持利率不变的概率升至74%

    2026-08-16 04:31
    8月16日，Polymarket数据显示，预测美联储9月加息25个基点概率降至25%，维持利率不变的概率升至74%，该预测事件交易量已达3380万美元。

  • Hyperliquid销毁5490枚HYPE产生121万美元手续费

    2026-08-16 04:25
    据A早期发行in监测，Hyperliquid在过去24小时内销毁5490枚HYPE（约30.9万美元），并产生121万美元手续费，累计销毁4771万枚HYPE（约27.3亿美元）。

  • 比尔·阿克曼新选股：S&P全球、Visa和Mastercard

    2026-08-16 04:24
    比尔·阿克曼的新选股中，S&P全球的交易价格比其历史高点低28%，而Visa和Mastercard则接近其关键点位。Pershing Square在其第二季度13F文件中披露了对Visa、Mastercard和S&P全球各约11亿美元的持股。
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科