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巨鲸疯狂囤币12.5万枚！比特币（BTC）逼近"极度恐惧"底部，历史重演？
链上数据显示持币者在6月累计吸纳约12.5万枚比特币，鲸鱼与机构持续抄底，散户与ETF资金则加速离场。这一"再分配"格局推动多项指标逼近"低风险"区间：盈利供应量触及历史底部，实现价格约5.4万美元提供强支撑。市场恐贪指数仍处"极度恐惧"，类似2019、2023年的底部信号。反弹窗口或已打开，但需警惕6月18日FOMC决议带来的短期扰动。
比特币的夏普比率以及BTC积累者需求激增12.5万枚，标志着新一轮需求周期的开启。价格会随之上涨吗？
比特币（BTC）的风险调整后回报特征正逼近历史上与长期积累区间相一致的水平。衡量收益与波动率之比的夏普比率已降至-20，这一数值在自2015年以来的每一次熊市中都曾标志着重要的底部区域。
与此同时，自2月以来，比特币交易所储备已减少约8万枚，而积累型地址的需求则在6月的前两周从11.5万枚增至24万枚，增幅超过一倍。
BTC的夏普比率再次触及历史底部区域
比特币的夏普比率于6月11日跌至-20，这一水平与过去十年间的周期性低点相吻合。该指标首次跌破这一阈值是在2015年1月5日，并一直维持在该水平之下，直至6月12日，比特币方才确立了坚实的底部并进入回升阶段。
在2018年12月8日至2019年3月7日期间，也出现了类似的趋势：在比特币熊市触底阶段，夏普比率在整整三个月的大部分时间里都低于-20。这一指标在2022年10月7日至2023年1月7日再次发出相同信号，恰逢比特币开启下一轮持续上涨行情之前。
比特币夏普比率。来源：CryptoQuant
尽管没有任何单一指标能够精准识别市场底部，但通常情况下，当数值低于-20时，往往对应着比特币的长期积累阶段。
链上数据指向同一方向。比特币在交易所的持仓量已从2月份的279万枚降至周一的271万枚。4月底至6月初，比特币交易所储备曾短暂回升至273万枚，创下年内新低；不过，过去两周内，这一余额又回落约1.2万枚。
同期，来自累积地址的需求显著增强。该群体吸纳了6月1日至14日期间的12.5万枚比特币。这表明，那些长期持有而非频繁转出的地址正展现出日益浓厚的兴趣。
来自累积地址的比特币需求。来源：CryptoQuant
比特币在关键周线趋势线下方的盘整仍在持续
比特币已连续133个交易日位于其100周简单移动平均线（SMA）下方，这一长期趋势指标目前位于约88,466美元附近。
市场周期数据显示，比特币在重新站上100周均线之前，往往会较长时间位于该均线之下。2013年市场见顶后，比特币曾在200至400美元的区间内盘整，期间有378天低于趋势线。而在2018年至2019年的熊市中，比特币更是连续175天位于100周均线之下，交易价格徘徊在3,000至6,000美元之间。
BTC价格及100周期周线SMA趋势分析。来源：Cointelegraph/TradingView
最长的一段横盘期出现在2022年市场下跌之后。比特币在532天里始终位于100周简单移动平均线之下，交易价格徘徊在1.6万至2.5万美元之间。
在这三个周期中，比特币在该指标下方平均停留约362天，随后才重新站上该水平并开启持续的上升趋势。每个阶段都以长期的积累为主，而非立即反弹。
目前133天的K线已跌破100周均线，当前周期仍远低于历史均值。以往案例表明，价格在趋势线下方的盘整阶段往往还会持续数月，随后比特币才会重新站上该水平。
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