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2026年第二季度加密市场图解:RWA爆发、基本面持续回暖

2026-07-17 09:21:19 | 来源： | 作者：佚名
每个季度Bitwise都会发布《Bitwise 加密市场综述》，报告内含 50 余张图表，覆盖行情表现、链上基本面、机构采用等全维度数据,本文整理了最重要的五张图表，帮你分析一下2026年第二季度加密市场的表现

7月10日，Bitwise发布了2026年第三季度加密市场回顾报告。报告显示，第二季度Bitwise 10大市值加密指数下跌15.4%，10只成分股中有8只下跌；现货比特币ETF录得最差季度流出；链上活动、交易量和DeFi资产均下滑，加密市场与股票相关性上升，录得连续第三个季度负回报，为2022年以来最长连续下跌。但报告同时指出多个亮点：预测市场交易量达432亿美元，同比增长近18倍；代币化RWA今年增长50.3%至328.9亿美元；Bitwise加密创新者30指数上涨30.6%；稳定币结算量是Visa的2.3倍，持有美债超大多数国家；Hyperliquid、PancakeSwap和Aave过去一年各产生约9亿美元收入。

Bitwise表示，与2022年熊市底部相比，以太坊交易活动增长约13倍，DeFi锁仓量上升超60%，稳定币AUM约翻倍，只有价格未跟上。价格反映的是熊市估值，但行业规模已是上轮周期底部的两倍——流动性更深、基本面更强、华尔街已进入链上。

数据总能勾勒出行业全貌。有时是纯粹的多头或空头信号，更多时候多空信息交织，亮点与利空并存，值得深入拆解。二季度便是如此，加密业务营收、实体资产落地、机构布局等基本面数据全面向好，加密概念股大幅上涨，主流加密资产价格却整体走跌。该如何理解这种分化行情？

如果你想快速掌握核心结论，以下是我认为最重要的五张图表。

加密市场第二季度分析

2026年Q2季度十大重点事件

二季度，我们看到了宣称“永不卖出”的 Strategy 出售了比特币，先是进行小额测试，最后 6 月底卖出了 2.18 亿美元比特币以支付股息。

受到相关卖币动作影响，比特币在 6 月跌破 60,000 美元，创下 2024 年以来最低价，相较于 126,080 美元（去年 10 月 ）的峰值下跌 52%，加密寒冬已持续 9 个月。与此同时，现货比特币 ETF 在第二季度流出 49 亿美元，为推出以来最大季度净流出。

政策方面，一直备受关注的“CLARITY 法案”在参议院进展并不顺利，因伦理与执行条款问题陷入僵局，预测市场上关于 2026 年通过概率也降至 40%。

以下是 Bitwise 总结的 Q2 十大加密事件：

2026年Q2季度十大重点事件

2026年Q3季度展望

第三季度是 CLARITY 法案成败的关键。该市场结构法案已在第二季度通过参议院银行委员会，但因与总统家族加密利益相关的道德条款而停滞。预测市场显示其 2026 年通过概率接近 40%，低于 5 月中旬的 75%，我们认为在 11 月中期选举前通过的可能性不大。不过，拥有如此概率的法案经常能够过关，因此我们认为 CLARITY 仍有机会。若法案通过，我们相信这可能标志着本轮熊市的底部；若失败，短期内预计会出现波动，随后随着行业在支持加密的 SEC 和 CFTC 下持续推进，不确定性将逐步消除。

GENIUS 法案后的稳定币扩展。7 月标志着 GENIUS 法案于 2027 年 1 月生效前的最后冲刺阶段，监管机构需在第三季度敲定最终规则。我们预计将有大量大型企业在正式上线前宣布稳定币项目，例如近期公布的由 Stripe、BlackRock、Visa、Coinbase 及其他约 140 家公司支持的 OpenUSD。自去年秋季以来，稳定币供应量一直保持在近 3000 亿美元，在加密市场抛售中展现出韧性。我们认为，随着 1 月生效日期临近，稳定币增长的加速将成为第三季度以太坊和 Solana 等公链的催化剂。

沃什领导的美联储。美联储迎来了新主席凯文·沃什，市场对其执政风格知之甚少。第三季度将释放首个信号：7 月的 FOMC 会议以及 8 月下旬在杰克逊霍尔举行的美联储年会。截至目前，沃什维持利率不变，并暗示不急于降息。到季度末，我们应该会比现在更清晰地了解美联储的动向。现在判断利率走向为时过早，但美联储为所有风险资产定调，任何结果都将被市场迅速消化。

DeFi 的悄然重估。过去一个月，比特币下跌约 22%，而 Bitwise 的 DeFi 指数仅下跌 4%。DeFi 通常波动远大于比特币，因此如此抗跌实属罕见，且几乎无人关注。我们认为 DeFi 正在悄然重估：代币经济改善，使用量与代币价值之间的差距正在缩小，真实机构正在 Morpho 和 Jupiter 等协议上建设，仅 Aave 在过去一年就创造了约 9 亿美元收入。我们预计 DeFi 的优异表现将在第三季度持续，这种转变往往会被市场滞后察觉。

加密概念股与加密币行情出现严重分化

2026 年上半年，加密资产整体下跌 36%；同期仅有黄金同步收跌，跌幅 7%，其余大类资产全线上涨。这也是本轮加密熊市格外难熬的原因：只有加密赛道独自承压。

但与之形成鲜明反差，加密概念股上半年累计上涨 23%，跑赢除新兴市场股票外的所有主流资产。Bitwise 加密创新 30 指数跟踪 30 家头部加密上市企业，收益率达到美股大盘标普 500 的两倍以上。

这组数据传递一个关键信号：即便身处熊市，加密行业依旧遍布投资机会。比特币挖矿企业受益人工智能产业红利；稳定币发行方、资产代币化平台持续承接华尔街业务；传统金融与加密市场的融合程度不断加深。 我预判下半年加密货币行情会迎来修复，但上半年走势已经印证一个事实：加密并非单一品类资产，赛道多元、发展动态，需要从更广阔的视角审视。

加密货币与主要资产类别的表现对比

加密货币与主要资产类别的表现对比，数据来源：Bitwise 、彭博；统计截至 2026 年 6 月 30 日

加密应用端营收规模可观

过去 12 个月，全球十大加密应用合计创造 59 亿美元营收；排名前三的 PancakeSwap、Hyperliquid、Aave，单家营收均接近 10 亿美元。

即便身处熊市，这些产品依旧是具备稳定现金流的商业实体，收入来自交易手续费、借贷利息、质押收益。 每当有人质疑加密行业不存在真实基本面，我都会拿出这张图表。

按收入排名的前十名加密货币应用

按收入排名的前十名加密货币应用，数据来源：Bitwise、Token Terminal；统计时间范围 2025.1.1–2026.6.30

现实世界资产（RWA）代币化迎来牛市

美国财政 部长斯科特・贝森特数周前公开表态：「数字资产、稳定币、资产代币化与新型支付体系，将共同塑造货币体系的未来。」

某种意义上，他描述的未来已经落地。二季度代币化实体资产总规模创下 330 亿美元历史新高，单季度环比上涨 12%，年初至今涨幅 45%；增长主力为代币化美债、企业信贷、股票与风投份额。

透过这张图表可以清晰看到，全球头部资管机构正大规模将实体资产搬上区块链，这一趋势值得持续跟踪。

代币化现实世界资产（RWA）的价值

代币化现实世界资产（RWA）的价值，数据来源：Bitwise 资管、RWA.xyz；统计时间范围 2020.1.1–2026.6.30

预测市场规模持续扩张

二季度预测市场未平仓头寸创下 18 亿美元历史新高，体育赛事成为核心交易品类；季度总成交量同步刷新纪录，达 430 亿美元。

Polymarket 这类平台折射出加密散户采用隐蔽的一面：数百万用户借助加密底层工具押注现实事件结果，但绝大多数使用者并不知晓、也不在意背后依托区块链技术。

随着美国中期选举临近，我预判今年预测市场成交量、未平仓头寸将多次刷新历史高点。2024 年正是大选题材让预测市场走入大众视野，此后行业规模直接翻了三倍。

预测市场未平仓头寸变化

预测市场未平仓头寸变化，数据来源：Bitwise、Blockworks；统计时间范围 2023.1.1–2026.6.30

加密概念股与主流资产相关性偏低

回到加密概念股，最有价值的一张图表展示 Bitwise 加密创新 30 指数与各大资产 90 日滚动相关性。 核心亮点是，相比美股大盘，该指数与绝大多数资产相关性更低 —— 发达市场股票、新兴市场股票、美国 REITs、美债、黄金均是如此。唯一的例外是大宗商品，其相关性均为负值。

简言之，2026 上半年加密概念股收益是美股大盘的两倍，同时和投资组合内绝大多数资产弱相关。这种高收益 + 分散风险的特性，正是机构投资者青睐的配置标的。

各类资产 90 日滚动相关性对比

各类资产 90 日滚动相关性对比，数据来源：Bitwise、彭博；统计截至 2026 年 6 月 30 日

总结

以上就是对二季度市场的完整解读。报告内 50 余张图表，无法直接回答当下市场最关心的问题：加密币价格是否已经见底？ 但所有数据共同证明，加密行业基本面韧性极强，即便熊市周期，用户规模、业务营收、机构采用度仍在持续增长。

当下行业所处阶段极具研究价值，也是下一轮牛市的底层根基。

到此这篇关于2026年第二季度加密市场图解:RWA爆发、基本面持续回暖的文章就介绍到这了,更多相关加密市场第二季度分析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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