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比特币减半是什么？2028 时间、历史价格与 BTC 影响
比特币减半，是指每产生 210,000 个区块后，矿工取得的新比特币奖励会减少 50%，平均约四年发生一次。下一次减半预估落在 2028 年 4 月，届时区块奖励将由 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC。
历史上，减半后的中期价格曾多次上涨，但减半不是保证上涨的信号，市场仍会受到资金流动性、ETF 需求、矿工卖压与投资人预期影响。本文将整理减半原理、历次价格表现，以及 2028 年减半值得观察的重点。
比特币减半（Bitcoin Halving）是什么？2028 下一次时间
比特币减半（Bitcoin Halving），是指比特币的产出速率大约每 4 年就会减半，使比特币越来越稀有。
2009 年比特币主网上线时，矿工在每个区块可以挖到 50 颗比特币，作为维护比特币网络的奖励。
2012 年发生第一次比特币减半，矿工奖励减半到 25 颗，再到 2016 年，递减为 12.5 颗，遵循着每 4 年产量就减半的规则。
这个过程预计将持续到 2140 年所有比特币被开采完为止。
| 比特币历年减半时间 | ||
| 第几次减半 | 时间 | 区块奖励（BTC） |
| 0 | – | 50 |
| 1 | 2012 年 11 月 28 日 | 25 |
| 2 | 2016 年 07 月 09 日 | 12.5 |
| 3 | 2020 年 05 月 12 日 | 6.25 |
| 4 | 2024 年 4 月 20 日 | 3.125 |
| 5 | 预计 2028 年 4 月 | 1.5625 |
每 4 年减半的原意其实是「每 21 万个区块减半」，但由于区块产出的时间并不固定，因此并不会「刚好」是 4 年，只是一个大略相近又好记的数字。
根据目前估算，比特币下一次减半约在 2028 年 4 月发生，更精确来说，减半会在区块高度达到 1,050,000 时发生，但由于区块时间并不固定，有可能会误差几天的时间，目前最新估计为 2028 年 4 月 13 日。
减半后区块奖励将由每个区块 3.125 颗比特币，调降为 1.5625 颗比特币。
为什么比特币要减半？
比特币减半是开发者「中本聪」设计的机制，但中本聪并没有解释原因。
实际上，比特币的挖矿奖励可以视为矿工的收入，也可以看成「维护比特币网络运作的成本」。
根据推测，比特币在早期的高产量，是用来吸引矿工加入比特币网络。
而随着比特币的价值逐渐被世人认可，就可以逐步降低开支。
此外，由于比特币总产量被限制在 2,100 万颗的上限，随着产量递减，比特币会越来越「物以稀为贵」。
比特币减半对币价有什么影响？
由于比特币的价格由市场供需决定，因此理论上，随着比特币的产量减少，价格自然就会上升。
根据历史数据，比特币在减半后半年会打开主升段，减半后一年 ~ 一年半会达到牛市高峰。
| 第几次减半 | 时间 | 减半当天 BTC 价格 | 减半后 6 个月 BTC 价格 | 减半后 1 年 BTC 价格 |
|---|---|---|---|---|
| 0 | – | – | – | – |
| 1 | 2012 年 11 月 28 日 | 12 | 94 (+683%) | 979 (+8,058%) |
| 2 | 2016 年 07 月 09 日 | 653 | 901 (+38%) | 2,519 (+285%) |
| 3 | 2020 年 05 月 12 日 | 8,604 | 15,686 (+82%) | 56,928 (+562%) |
| 4 | 2024 年 4 月 20 日 | 63,988 | 68,388 (+7%) | 85,089(+32%) |
| 5 | 2028 年 4 月 13 日（估计值） | – | – | – |
市场对 2024 年比特币减半的反应
2024 年 4 月 20 日完成第 4 次减半，区块奖励由 6.25 颗比特币减半至 3.125 颗比特币，当日涨幅 1.81%，收盘价 64,999 美元。
减半后经历约半年盘整，价格长期介于 54,000 美元 – 72,000 美元区间。
2024 年 11 月，伴随美国总统大选落幕，比特币打开主升段，至截稿前已逼近 100,000 美元。
如何通过比特币减半掌握市场周期？
比特币的市场周期：
- 比特币自诞生以来，经历数轮非常明显的市场周期。
- 比特币的价格上下震荡相当剧烈，一轮牛市可以上涨数十倍，但一轮熊市也可以下跌 80%。
比特币月线图
意思是，投资人在什么时间点买入比特币，将会是天堂和地狱的区别。
例如，若从 2021 年 11 月的 69,000 点买入，持有到 2022 年底，将会有 70% 以上的未实现损失。
因此，若能判断比特币的牛熊循环周期，对于投资人来说将是极为重要的事情，协助我们在「别人恐惧时贪婪，别人贪婪时恐惧」。
根据比特币减半理论，最佳的进入场时间点就是：
1. 在减半前后入场。
2. 在减半后一年 ~ 一年半的期间逐步离场。
比特币减半后一定会涨吗？
不一定，虽然历史经验上每次减半后都伴随巨大的涨幅，但也有部分投资人会反驳这样的观点，认为比特币减半的效应已不如过往。
因此在实际运用前，我们并不建议照单全收，而是作为辅助判断工具，原因如下。
美股资金已成为主导力量
2024 年 1 月，美国证券交易委员会（SEC）批准 11 档比特币现货 ETF 上市，大量美股资金涌入购买。
在通过后短短两个月内，比特币就由 48,000 美元一举突破 2021 年创下的历史高点 69,000 美元，打破减半后才会突破新高的历史规律。
意思是，美股资金有可能会成为主导比特币走势的力量。
从发行商披露的数据也间接证实了这件事：
根据 Coinglass 统计，自 2024 年 1 月至 2024 年 3 月底，比特币 ETF 一共流入超过 120 亿美元，显示美股投资人对比特币的需求十分旺盛。
比特币已开采超过 90%，减半效应可能递减
目前比特币已经开采完 94% 总量，但剩余供应并不会在短期内全部挖完。由于区块奖励持续减半，最后一小部分比特币预计要到约 2140 年才会完成发行。
由于大部分的供给已经开采，有人认为，接下来减半对供给的影响微乎其微。
红线为比特币的产出速率、绿线为比特币已开采数量（Source：Coingecko）
比特币问世的时间太短，统计周期不够长
比特币从 2008 年问世至今，尚未超过 20 年，和存在数百年的股市相比，仍然是未成熟的市场。
至今也只发生过 4 次减半，从统计学的角度来看，无法完全证明减半就一定会上涨，有可能只是巧合。
结论
比特币减半是比特币区块奖励每四年减少 50% 的过程，目的是创造比特币的稀缺性，并控制总量上限在 2,100 万枚。
历史数据显示，比特币价格的波动与减半事件密切相关，牛市高点通常在减半后的一年至一年半之间出现。
但在 2024 年 1 月例外出现了，美国证券交易委员会（SEC）批准比特币现货 ETF 上市后，大量资金涌入比特币市场，在减半前就突破了历史新高，显示外部因素也可能对比特币价格产生重大影响。
下一次比特币减半预计在 2028 年 4 月，这将是投资者关注的重要时间点，可能对市场产生显著影响。
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