当前位置：首页 > 资讯 > 加密最值钱的资产详细介绍

加密行业变天了：持牌业务成最有价值的资产

2026-08-18 11:29:43 | 来源： | 作者：佚名
迪拜加密律师 Irina Heaver 和她的团队 NeosLegal 做了一件简单但有力的事：逐笔梳理了 2026 年上半年所有公开披露的加密行业融资，共 377 笔，总额约 112 亿美元，结论只有一句话：每一笔有披露金额的融资，都流向了需要监管许可才能运营的业务,下文将为大家详细介绍

加密行业变天了：持牌业务成最有价值的资产

2026 年上半年 377 笔加密融资，披露金额的资金几乎全部流向需监管许可的业务。支付与稳定币、预测市场和交易平台成最受资本青睐赛道。

排名前三的赛道分别是：支付与稳定币 37 亿美元，预测市场 20 亿美元，交易平台及交易平台 17 亿美元。

这三个领域有一个共同特征，在任何主要司法管辖区，合法运营都需要牌照。

机构资本对加密行业的估值逻辑，已经从「代码能做什么」变成了「你有没有牌照」。

谁在开支票

先看买单的人是谁。

Kalshi 在 5 月完成 10 亿美元融资，投资方包括红杉、摩根士丹利、Ark Invest 和 a16z。Polymarket 拿到 6 亿美元，领投方是洲际交易所（ICE），也就是纽约证券交易所的母公司，仅预测市场一个赛道，半年内就完成了 34 轮融资。

支付与稳定币赛道的 37 亿美元里，贝莱德、高盛和波斯湾主权基金的名字反复出现。

Sigma Capital 管理合伙人 Vineet Budki 说了一句很直白的话：监管牌照已经从合规脚注变成了核心估值指标。

这个判断背后有冷硬的算术，一张 MiCA 牌照或迪拜 VARA 许可，申请周期通常需要 18 到 24 个月，花费数百万美元。

代码可以在一个周末被 fork，牌照不能。当风投评估两个功能相似的项目时，有牌照的那个天然拥有一条竞争对手无法快速复制的护城河。

牌照是新的护城河

把这个现象放到更长的时间轴上看。

2020-2021 年，加密融资的主旋律是协议和基础设施。公链、DeFi 协议、NFT 平台拿走了大部分 VC 的钱。投资逻辑是技术壁垒和网络效应，谁的 TVL 最高，谁的开发者生态最活跃，谁就最值钱。

2022-2023 年，熊市清洗掉了一批纯叙事项目，融资开始向有实际收入的业务倾斜。交易平台、钱包和基础设施公司的融资占比上升。

2026 年上半年的数据显示，这个趋势走到了逻辑终点：资本不再为技术创新本身买单，而是为「在合规框架内运营技术创新的能力」买单。说白了，代码是必要条件，牌照才是充分条件。

这跟传统金融行业的演化路径高度一致。金融科技公司在 2010 年代初期靠技术颠覆融资，到 2010 年代末期靠牌照和合规能力融资。Stripe 值千亿美元，核心壁垒是它在 40 多个国家拥有合规运营的能力，远超支付 API 本身的技术差距。

加密行业正在走同一条路，只是速度更快。

融资流向和用户活动正在分裂

但这组数据有一个重要的盲区：它只统计了融资，没有统计用户。

链上数据显示，2026 年上半年 DeFi 协议的 TVL、DEX 交易量和活跃地址数都在增长。Uniswap、Aave、Jupiter 这些无许可协议的日活和交易量并没有因为 VC 的钱不再流向它们就萎缩了。零售用户仍然在链上交易、借贷、提供流动性。

这意味着正在发生的是一种更微妙的分裂，而非「无许可协议的死亡」：机构资本流向了合规的、有牌照的中心化业务，零售用户活动仍然分布在无许可的链上市场。钱和人在往两个方向走。

这种分裂在预测市场表现得最明显。Kalshi 和 Polymarket 都做预测市场，但 Kalshi 是 CFTC 注册的交易平台，Polymarket 在美国没有牌照。Kalshi 拿到了 10 亿美元融资和摩根士丹利的背书，Polymarket 拿到了 6 亿美元融资和 ICE 的背书。两者都在走向合规化，但它们的用户基础和产品体验仍然存在显著差异。

一个关于「值钱」的重新定义

Heaver 在接受采访时用了一个精准的表述：资本不再追逐无许可，而是追逐被监管的业务。

这个转变的深层含义是，加密行业中「什么是值钱的资产」正在被重新定义。2021 年最值钱的资产是一个被广泛 fork 的智能合约协议。2026 年最值钱的资产可能是一张覆盖欧盟 27 国的 MiCA 电子货币牌照，或者一个在阿布扎比 ADGM 拿到金融服务许可的实体。

代码仍然重要。但代码解决的是「能不能做」的问题，牌照解决的是「被不被允许做」的问题。当 112 亿美元的机构资本用脚投票告诉你后者更稀缺、更有价值时，这个行业的权力重心就已经移动了。

对开发者来说，这未必是坏消息。无许可协议不需要 VC 的钱也能运行，它们有代币激励、有社区、有链上收入。但对创业者来说，2026 年的融资现实已经很清楚：如果你想拿机构的钱，先拿牌照。

到此这篇关于加密行业变天了：持牌业务成最有价值的资产的文章就介绍到这了,更多相关加密最值钱的资产详细介绍内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：牌照   加密   融资  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • BitMart合约将上线BANK、EPT、INIT

    2025-04-21 17:11
    据官方公告，BitMart合约将于04/2117:00上线BANKUSDT，04/2120:00上线EPTUSDT以及04/2419:00上线INITUSDT永续合约。Lorenzo是一个机构级资产管理平台，发行由多种底层策略支持的收益代币。Balance是面向社交和游戏的下一代AI+Web3协议和框架，无缝集成了AI技术、区块链技术和去中心化应用。Initia是一个Layer-1区块链，通过交织网络将特定应用的区块链连接起来。链接：https://bitmart.zendesk.com/hc/zh-cn/articles/36169141780251

  • QCPCapital：密切关注比特币88,800美元关键阻力位

    2025-04-21 17:11
    ChainCatcher消息，加密投资机构QCPCapital发文称，比特币在亚洲时段早盘突破87,000美元，扭转了因特朗普“解放日”宣布引发的抛售潮，此次反弹与去年12月的“圣诞反弹”形成鲜明对比。同时，黄金也受贸易战和美元走弱提振升至新高。股市收跌、4月跌幅扩大背景下，比特币作为避险或通胀对冲工具的说法再受关注，若趋势持续，或为机构配置比特币提供新动力。 机构信心回归迹象已现，上周比特币ETF净流入1340万美元，与前一周7.08亿美元净流出形成对比。期权市场持仓更均衡，风险逆转指标趋于平稳。比特币和黄金联袂上涨，是假日噪音还是比特币向避险资产转变的实质性标志？若属后者，将标志传统金融对比特币看法重大变化。因欧洲仍在假期，市场或需几日确认趋势，比特币、黄金和股市相关性值得密切关注。目前正密切关注88,800美元关键阻力位，突破前对结论持谨慎态度。

  • QCP：继续关注 BTC 88,800 美元这一关键阻力位

    2025-04-21 17:07
    QCP Capital 在官方频道发文表示，“比特币上演了自己的复活节重生,在亚洲早盘突破87,000美元,这一强劲反弹收复了此前因特朗普前总统4月2日意外发布"解放日"声明而引发的大部分跌幅。比特币作为避险资产或通胀对冲工具的叙事再次获得关注。如果这一动态持续,可能为机构配置比特币提供新的推动力...

  • 美国司法部证实将持续推进对SafeMoon前CEO的欺诈诉讼

    2025-04-21 17:05
    ChainCatcher消息，据law360.com援引美国司法部（DOJ）上周五提交的文件报道，特朗普时代美国司法部曾推动缩减对加密货币的执法力度，但这并未能阻止联邦检察官对SafeMoon前首席执行官BradenKarony的追诉。Karony面临与该代币崩盘相关的欺诈指控。他即将于5月受审，这将成为检验司法部新方针是否会保护高管免受过往所谓不当行为指控的关键试金石。4月18日，纽约东区联邦检察官证实将继续推进诉讼。Karony被控共谋证券欺诈、电汇欺诈和洗钱，拒不认罪，自2月起以300万美元保释。

  • 美国司法部证实将继续推进对SafeMoon前CEO的欺诈诉讼

    2025-04-21 17:04
    4月21日消息，据law360.com援引美国司法部（DOJ）上周五提交的文件报道，特朗普时代美国司法部曾推动缩减对加密货币的执法力度，但这并未能阻止联邦检察官对SafeMoon前首席执行官BradenKarony的追诉。Karony面临与该代币崩盘相关的欺诈指控。他即将于5月受审，这将成为检验司法部新方针是否会保护高管免受过往所谓不当行为指控的关键试金石。4月18日，纽约东区联邦检察官证实将继续推进诉讼。Karony被控共谋证券欺诈、电汇欺诈和洗钱，拒不认罪，自2月起以300万美元保释。此前4月10日消息，SafeMoonCEO以美司法部解散加密货币部门为由再次申请驳回诉讼。
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科