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不卖币也能花钱：Galaxy 把 BTC、ETH、SOL 变成个人信用额度

2026-08-28 10:41:17 | 来源： | 作者：佚名
8 月 25 日，Galaxy Digital 在其零售平台 GalaxyOne 上线了加密资产组合信用额度,用户可以将 BTC、ETH和 SOL（包括已质押的 SOL）作为混合抵押品，以 8.99%的年利率借出美元或 USDC，无开户费，利息按月支付，循环使用，即时到账,下文将为大家详细介绍

不卖币也能花钱：Galaxy 把 BTC、ETH、SOL 变成个人信用额度

加密行业的下一阶段竞争：链上资产能不能成为现实世界的购买力？

8 月 25 日，Galaxy Digital 在其零售平台 GalaxyOne 上线了加密资产组合信用额度,用户可以将 BTC、ETH和 SOL（包括已质押的 SOL）作为混合抵押品，以 8.99%的年利率借出美元或 USDC，无开户费，利息按月支付，循环使用，即时到账。

初始抵押率为 50%（即价值 10 万美元的加密资产最多可借 5 万美元），目前覆盖美国 40 个州。

Galaxy 明确承诺：客户的抵押资产不会被再抵押（rehypothecate），质押中的 SOL 可以继续获得质押收益。

这是一个面向零售用户的产品，但它背后的问题关乎整个加密行业的下一阶段竞争：链上资产能不能成为现实世界的购买力？

产品拆解

Galaxy 的这款信用额度有几个设计上值得注意的地方。

  • 第一，它是组合抵押，不是单一资产抵押。

用户可以把 BTC、ETH和 SOL 放在同一个信用额度里，不需要为每种资产分别申请贷款。这意味着抵押品的波动风险在组合内部有一定程度的分散，如果 ETH 跌了但 BTC 涨了，组合的整体抵押率可能仍然健康。

  • 第二，SOL 被纳入抵押品范围，而且质押中的 SOL 也可以使用。

这是 Galaxy对 SOL 作为机构级资产地位的一次明确表态。在此之前，大多数加密抵押借贷产品只支持 BTC和 ETH。SOL 的加入和"质押不中断"的设计，对 Solana 生态的持币者有直接吸引力。

  • 第三，8.99% 的利率不便宜。

Coinbase 通过 Morpho 提供的加密抵押贷款利率低至 5%（但随池子利用率浮动），Ledn 约10.4%，Figure 约9.9%。Strike 约9.5%起，Nexo 最低宣传 1.9%但需要持有 NEXO 代币，Galaxy 的8.99%处于市场中间位置，卖点不是价格最低，而是利率固定可预测加上不再抵押的安全承诺。

  • 第四，资金用途不受限。

借出的美元或 USDC 可以用于日常开支、缴税、买房首付、投资机会，或者在 GalaxyOne 平台内交易美股和 ETF。Galaxy 在2025年 10 月推出 GalaxyOne 时就整合了加密交易和美股交易功能，信用额度产品进一步把"持币、借贷、消费、投资"四个环节串联起来。

谁需要这个产品

加密抵押借贷的核心用户画像是：持有大量加密资产、不想卖出（因为看好长期价值或想避免触发资本利得税）、但短期需要现金流的人。

在美国税法下，卖出加密资产是应税事件，持有超过一年的长期资本利得税率可达 20%，加上 3.8%的净投资收入附加税，边际税率可接近 24%。如果一个持有者拥有 100 万美元的 BTC 浮盈，卖出后可能要交 20 多万美元的税。

但如果他用 BTC 做抵押借出 50 万美元，他获得了流动性，不触发税务事件，BTC 继续持有。代价是每年约 4.5 万美元的利息（8.99%×50 万）。

这笔账在 BTC 涨幅超过利率时是划算的。2024和 2025年 BTC 的年回报率都远超 8.99%。但如果 BTC 进入下行周期，借款人面临的是双重打击：资产缩水+利息持续支出+可能的追加保证金或强制平仓。

Galaxy 的目标客户是高净值个人、家族办公室和创始人。GalaxyOne Managing Director Zac Prince（BlockFi 的前创始人）表示，这款产品利用了 Galaxy 的机构级基础设施来服务零售客户。

Prince 的背景值得一提，他创立的 BlockFi 曾是加密抵押借贷市场的领导者，在 2022 年因 FTX 事件破产。

他现在在 Galaxy 重新做同一类产品，但强调了"不再抵押"的安全底线。

一个正在收缩的市场

Galaxy 自己的研究部门提供的数据显示，加密抵押借贷市场正在萎缩。

2026年 Q1，加密抵押贷款总额为 674.2 亿美元，比上一季度下降 5.1%，比 2025年 Q3 的峰值 786.7 亿美元下降 14.3%。Q2 进一步收缩至 561.6 亿美元，季度环比下降 16.78%。

但从更长的时间维度看，CeFi 借贷已经从 2023年 Q4的 68 亿美元低点反弹了 271.69%。市场正在经历的是"后 FTX、后 BlockFi"时代的洗牌和整合，不是回归零点。Tether 以62.25%的份额主导 CeFi 借贷市场，Maple和 Nexo 分列其后。

Galaxy 选择在市场收缩期入场，逻辑可能有两个。

  • 一是收缩意味着竞争对手在退出，市场份额更容易获取。
  • 二是 Galaxy 认为加密抵押借贷的需求是结构性的（避税+持币不动的刚需），短期的市场收缩不改变长期增长趋势。

加密抵押借贷是一个杠杆产品，它的风险结构和所有杠杆产品一样：上涨时让你的资产效率更高，下跌时让你的处境更糟。

50%的初始抵押率意味着，如果抵押品价值下跌超过 50%，借款人可能面临追加保证金或强制清算。

Galaxy 尚未公开披露具体的追保阈值和清算机制，这是潜在借款人在使用前需要确认的关键信息。

2022 年的教训还不远。

BlockFi、Celsius、Voyager、Genesis 先后破产，核心原因都是在加密资产暴跌时，抵押品价值跌穿贷款金额，引发连锁清算。

这些平台倒下的另一个共同点是再抵押，它们把客户的抵押品拿去做其他投资，当投资亏损时没有足够的资产偿还客户。

Galaxy 承诺不做再抵押，这是对 2022 年灾难的直接回应。

但不再抵押只解决了平台端的风险，不解决借款人端的风险。

如果 BTC 从当前价位下跌 40%到 50%，借款人仍然会面临追加保证金的压力。在极端行情下，被迫在低点平仓卖出抵押品，损失可能比一开始直接卖币交税更大。

8.99%的利率也不是零成本。持有一年不产生任何收益的资产，同时支付近 9%的利息，对大多数散户来说是一笔不小的负担。这款产品真正划算的场景，是在加密牛市中，资产增值远超利息成本。在震荡市或熊市中，它更像是一个流动性陷阱。

加密抵押借贷的正确使用方式是把它当作短期流动性工具，而不是长期杠杆策略。

到此这篇关于不卖币也能花钱：Galaxy 把 BTC、ETH、SOL 变成个人信用额度的文章就介绍到这了,更多相关Galaxy个人信用额度详细介绍内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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