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加密货币中的MEV是什么？如何影响以太坊用户？
MEV会影响以太坊上的交易执行方式，进而影响价格、滑点和执行质量等结果。实际上，即使交易成功完成，也可能导致预期交易结果与最终交易结果之间存在差异。随着去中心化交易的扩展，了解MEV的工作原理对于任何使用DeFi的人来说都至关重要。
什么是MEV？它对以太坊用户有何重要意义？
MEV 代表最大可提取价值。以太坊将其定义为通过包含、排除或重新排序交易，从区块生产中获取的、超出标准区块奖励和 gas 费用的价值。
该术语最初指的是“矿工可提取价值”，因为在工作量证明（PoW）机制下，矿工承担了这一角色。以太坊在2022年9月的合并（The Merge）中转向权益证明（PoS），因此现在由验证者提议区块，并使用更广泛的术语“最大可提取价值”。
对用户而言，关键点其实很简单。一笔交易并非孤立存在，它与其他交易的关系会影响最终的价格、利润或亏损。
MEV是如何发生的？
一个常见的例子是交易者通过去中心化交易所发送互换交易。当交易通过以太坊的公共内存池发送时，待处理的交易在确认之前是可见的。
被称为搜索者的专业参与者会扫描区块链活动，寻找盈利机会。他们的软件会寻找价格缺口、清算、大额互换以及其他交易顺序至关重要的事件。
然而，MEV 并不局限于公共内存池活动。交易和数据包也可以通过私有通道传输。构建者将交易和数据包组合成执行有效载荷，而验证者最终提出区块。
这种区别至关重要，因为整个过程不仅仅涉及一个快速交易机器人。搜索者寻找机会，构建者构建有利可图的区块，验证者决定哪个区块进入以太坊的共识过程。
为什么去中心化交易所（DEX）的交易价格会更差？
最直观的用户示例是“三明治攻击”。搜索者看到一笔大额掉期交易，这笔交易很可能会影响自动做市商内部的价格走势。
搜索者在用户交易前买入。用户的交易随后以不太有利的价格成交。搜索者随后卖出，并从中获利。
如果最终价格在用户的滑点限制范围内，交易仍然会成功。但是，由于部分可用价值已被提取，交易者收到的代币数量会少于预期。
滑点在这里就显得尤为重要。较大的滑点容差能让掉期交易有更大的完成空间，同时也为三明治策略提供了更多可能性。而过小的滑点容差则会增加市场正常波动期间交易失败的风险。
MEV对所有加密货币用户都有害吗？
并非所有形式的移动增强现实（MEV）都会损害用户利益。有些策略反而有助于去中心化市场的正常运作。
去中心化交易所套利就是一个例子。如果同一种代币在两个交易所的交易价格不同，交易者可以在价格较低的交易所买入，然后在价格较高的交易所卖出。这种交易活动有助于使价格趋于一致。
清算是另一个例子。借贷协议允许在抵押品价值低于规定水平时清算头寸。发起者竞相执行这些清算，并获得相应的奖励。
MEV对普通用户来说成本是多少？
成本并非总是以单独费用的形式显示。它可能表现为执行效果不佳、差价更大，或者报价与最终结算价格之间的价值损失。
流动性有限的资金池中的大额互换交易更容易受到冲击，因为它们会更剧烈地影响价格。这种价格冲击可能会为交易者创造更具吸引力的机会。Uniswap建议增加流动性，以此作为降低遭受不利价格冲击的一种方法。
交易者如何降低MEV风险敞口？
一个切实可行的办法是避免将滑点设置得过高。Uniswap 警告说，过宽的滑点容差会使三明治策略更有利可图，而过窄的滑点容差则会增加合法掉期交易失败的风险。
流动性也很重要。通常情况下，相同交易规模下，更深的资金池价格波动幅度较小。这降低了价格冲击，从而减少了某些提款策略的需求。
私有路由提供了另一层保护。远离公共内存池的交易更难被公共内存池机器人检测到。Flashbots 表示，其 Protect 服务可以保护以太坊交易免受抢先交易的侵害，并使用 MEV-Share 将部分抢先交易收益返还给用户。
基于意图的交易系统采用另一种方法。用户无需直接广播标准互换指令进行执行，而是指定所需结果，竞争者会竞相完成该订单。Uniswap 将这种模式列为降低有害的市场波动风险敞口的另一种途径。
以太坊正在做出哪些改变来应对MEV风险？
以太坊也在改变区块建造者和验证者的交互方式。目前的区块建造可以依赖于外部基础设施，例如 MEV-Boost，这使得验证者能够接触到由专业区块建造者组成的竞争市场。
EIP-7732，即“提案者-建造者分离机制”（ePBS），将建造者与提案者之间的关系引入以太坊协议。它引入了协议层面的建造者支付机制，并取消了建造者和提案者之间基本交易对第三方中间件的信任要求。
该提案计划在 Glamsterdam 升级期间实施。以太坊目前的目标是在 2026 年第四季度推出Glamsterdam 主网，但尚未确认主网上线日期。路线图显示，Sepolia 测试网分叉将于 2026 年 10 月 6 日上线。
这项变更不应与直接修复有害的MEV混淆。EIP-7732改变了以太坊的区块构建架构，并降低了信任假设。升级后，套利、清算、夹层交易和其他排序机会仍然可能存在。
用户应该记住 MEV 的哪些内容？
MEV之所以重要，是因为交易订单具有实际的金融价值。对于DeFi用户而言，这种价值通常体现在最终的互换价格中，而不是以可见的区块链费用形式出现。
切实可行的应对措施是检查流动性，控制滑点，并在条件允许的情况下使用保护性或私密执行。这些措施有助于用户根据实际到账金额来判断交易是否划算，而不仅仅是根据确认前显示的报价。
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