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比特币逼空后或冲击 9 万美元：交易员警告称杠杆正在上升
比特币价格突破 86,000 美元，创下八个月新高，一波空头清算加速了这一涨势。此轮上涨使 90,000 美元大关重回视野，但交易员们正密切关注着表面之下一个令人不安的趋势：杠杆率的上升速度几乎与价格上涨的速度一样快。
周一，比特币突破了 82,000 美元大关，此前多次尝试突破该价位均告失败。据 CoinGlass 数据显示，此举触发了约 7.5 亿美元的加密货币衍生品空头头寸被强制平仓。空头头寸被强制平仓时，交易所会回购比特币以平仓，从而创造额外的需求，并有可能推高价格。
“由于短期永续期货合约被清算，比特币今天早上上涨了 5%。 ”嘉信理财加密货币研究主管吉姆·费拉约利告诉 CoinDesk。
空头挤压已成为近期这波上涨行情的重要组成部分。但这同时也意味着，市场需要证明，一旦强制买盘消退，仍有足够的潜在需求来维持价格上涨。
比特币 (BTC) 今日价格表现（来源：CoinMarketCap）
杠杆效应正在回归
最明显的预警信号之一是期货未平仓合约量的激增，该指标反映了未平仓衍生品头寸的价值。
据Coinalyze数据显示，自比特币价格上涨以来，约有20亿美元的添加杠杆敞口流入市场。因此，即使做空比特币的交易者被迫退出市场，未平仓合约数量仍然增加。
这种区别至关重要。由新鲜现货需求支撑的上涨行情，与越来越多由交易员开设杠杆头寸、追逐市场动能所驱动的上涨行情截然不同。
Nansen 高级研究分析师 Nicolai Sondergaard 表示，当前市场的关键区别在于价格上涨的速度比仓位上涨的速度更快。
ETF市场也呈现出喜忧参半的局面。受宏观经济和监管不确定性再度加剧的影响，美国现货比特币ETF周二和周三共计流出7.46亿美元。随后资金流向逆转，周四流入1.6亿美元，周五又流入4.33亿美元。
这一逆转对多头来说是一个鼓舞人心的消息，但交易员们将密切关注资金流入是否足够强劲，以支撑市场在最初的突破之后继续走高。
美国现货 ETF 买家的比特币平均成本也已升至 82,225 美元左右，这意味着随着加密货币价格攀升至该水平以上，ETF 投资者作为一个整体已经重新获利。
比特币ETF资金流向（来源：Fairside Investors）
为什么87,000美元和90,000美元很重要
比特币突破 82,000 美元意义重大，因为比特币此前一直在该区域附近徘徊。5 月份的一次突破尝试失败，随后在 6 月份跌破 60,000 美元。
现在，交易员们将目光投向了下一个重要价位——87000美元。
Sondergaard 指出，87,000 美元是需要重点关注的价位，其次是 90,000 美元的心理关口，然后是 92,000 美元左右。Wintermute OTC 交易员 Jasper De Maere 也认为，如果目前的上涨势头持续下去，价格有可能测试 90,000 美元。
比特币也重新站上了50周移动均线，这是部分市场参与者关注的长期技术指标。德梅尔指出，该移动均线在之前的熊市中曾起到阻力作用。因此，重新站上该均线可能为那些正在寻找证据的交易者提供进一步的确认，即比特币6月份的低点可能标志着一个更广泛的转折点。
尽管宏观经济环境艰难，但股市依然出现反弹。上周参议院未能通过《清晰法案》，加上美联储加息以及相对鹰 派的言论，都给风险资产带来了额外的不确定性。
然而，比特币价格依然持续上涨。
这波上涨行情仍需现货需求支撑。
现在最大的问题是现货市场能否赶上衍生品市场。
Sondergaard 表示： “如果 ETF 和现货资金流动没有跟进，这次突破可能会变成杠杆驱动的行情。 ”他警告说，政府债券收益率上升或其他地缘政治冲击可能会迅速逆转这一行情。
这就是比特币在短期挤压后面临的内核风险。强制买盘可能会大幅推高价格，但这并不一定代表持续的需求。如果交易者继续创建杠杆多头头寸，而现货买家保持谨慎，市场就可能越来越容易受到突发性清算的影响。
加密货币市场已经见识过这种动态变化之快。此前的一次清算事件导致数十亿美元的杠杆头寸化为乌有，价格下跌引发强制抛售，进而加剧了跌势。
目前，交易员们正密切关注几个指标。德梅尔指出，未来几天的ETF资金流动、永续期货的过度持仓、融资利率以及周五到期的期权等因素，都可能决定这波涨势是否还有延续的空间。
山寨币也开始跟随比特币上涨，这表明风险偏好正在向比特币以外的其他加密货币蔓延。但费拉约利表示，更重要的问题是，小型区块链网络的活跃度是否真的有所增加，而不仅仅是价格在大幅抛售后反弹。
一些交易员已将此次行情描述为新一轮牛市周期的开端。Hyperion Decimus 的联席投资组合经理克里斯·沙利文 (Chris Sullivan) 称其为新一轮牛市的首次重大反弹，同时警告称，一旦涨势失去动力，可能会出现大幅回调。
即使比特币价格达到 9 万美元，这种谨慎态度仍然很重要。
目前，市场已成功突破主要阻力位，迫使大量空头退出。下一阶段的走势将更多地取决于真实的现货需求、ETF资金流入以及可持续的仓位配置能否支撑更高的价格，而非清算驱动的买盘。
比特币或许已经逼近 9 万美元大关。但它能否在空头挤压之后守住涨幅，才是更大的问题。
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