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比特小鹿 (Bitdeer) 一周挖 292.3 枚 BTC 全卖光，持续零持仓押注 AI 云

2026-10-04 19:54:03 | 来源： | 作者：佚名
Bitdeer 本周挖出的 292.3 枚 BTC 全数卖出，持续零持仓；卖币资金转向 AI 云与电力土地，但毛利率仍为负、长期债务高达 18 亿美元

比特小鹿 (Bitdeer) 一周挖 292.3 枚 BTC 全卖光，持续零持仓押注 AI 云

Bitdeer 本周挖出的 292.3 枚 BTC 全数卖出，持续零持仓；卖币资金转向 AI 云与电力土地，但毛利率仍为负、长期债务高达 18 亿美元。

截至 10 月 2 日当周，Nasdaq 上市矿企 Bitdeer（比特小鹿）挖出 292.3 枚 BTC，同期卖出 292.3 枚，净添加 0 枚。Bitdeer 官方 X 周报交出的成绩单和前几个月如出一辙：产多少、卖多少，帐上比特币持续维持零持仓。

换算下来，Bitdeer 每天约挖出 41.8 枚 BTC。以现价约 84,770 美元估算，这 292.3 枚约当 2,480 万美元（以现价估算，并非实际成交价）。

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从约 2,000 枚到归零，清仓在 2 月下旬完成

Bitdeer 的零持仓并非一直如此。2025 年底，公司帐上还有约 2,000 枚 BTC；2026 年 1 月底降到 1,530 枚，2 月 13 日剩 943.1 枚。到了 2 月 20 日当周，官方 X 贴文显示，公司把当周新挖的 189.8 枚全数卖出，再从既有储备清出 943.1 枚，持仓正式归零。

首席沟通长 Ross Gann 当时表示，卖币是流动性决策，不是放弃挖矿；公司正在评估多项有电力配套土地的非约束性收购机会，因此优先保留现金弹性。Bitdeer 的声明也写道：「我们卖出比特币的决定，不应成为整体市场的担忧」。同一时期，公司还启动了可转换债券融资。

卖币换来的底气：AI 云、Rockdale、Tydal

那钱去了哪里？从提交给 SEC 的 8 月营运报告（6-K）可以看到。8 月 Bitdeer 挖出 1,310 枚 BTC，自挖算力 79.9 EH/s；AI 云年化经常性营收（ARR）约 8,600 万美元，已部署 4,328 张 GPU，利用率 92%。这个数字比 6 月的 7,600 万美元又往上爬了一阶。

土地与电力是另一条主线。公司在德州 Rockdale 设施附近收购了 200 英亩土地，Rockdale 现有容量 563 MW；AI 云管线的总容量为 206.5 MW。挪威 Tydal 园区签下 16 年租约，合约价值 47 亿美元，可再延长 8 年，总值上看 80 亿美元；不丹初期 30 MW，规划可扩至 500 MW。

第二季财报把转型的细节补得更完整。Tydal 的承租方是 Volta，锁定 121 MW 的 IT 负载，园区总容量 180 MW，Bitdeer 自留 47 MW。

马来西亚则新租下 21.7 MW 的数据中心，预计 2027 年第一季交付，规划容纳 128 套 NVIDIA GB300 系统。第二季 AI 云营收 1,400 万美元，季增 284%；全年挖矿资本支出则下修到 2 亿至 2.8 亿美元，钱明显往 AI 与电力基础建设倾斜。

漂亮成长率的另一面：毛利为负、债务 18 亿

再看财报的另一半。第二季营收 2.288 亿美元，年增 47%，调整后 EBITDA 3,110 万美元，年增 575%；但毛利是 -850 万美元，毛利率约 -3.7%。

换句话说，调整后 EBITDA 不计折旧摊提，数字好看；但把矿机与 GPU 的成本全数算进去，本业仍在亏钱。

资产负债表也不轻松：现金 4.96 亿美元，对上 18 亿美元的长期债务。把挖出的币当场卖掉，是在用最快的方式补现金流，同时也意味着公司没有任何比特币缓冲可以拿来应急。

产业对照更值得玩味。2026 年第一季，MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific、Bitdeer 等上市矿企合计卖出逾 32,000 枚 BTC，创下纪录；Riot Platforms 单季卖出 3,778 枚，套现约 2.895 亿美元，用来偿还比特币担保贷款。

MARA 上半年也卖出逾 2 万枚，但链上分析平台 Lookonchain 在 9 月 16 日监测到，MARA 通过 FalconX 场外买回 1,292 枚 BTC，均价 76,347 美元，总值约 9,864 万美元，持仓回到 35,577 枚。

同样面对现金压力，MARA 开始回补，Bitdeer 仍选择出清，两家矿企对比特币的定位已经分岔。

卖币不是原罪，AI 云得交出毛利

当然，Bitdeer 把比特币当成现金流而非储备资产，在高债务、毛利为负的结构下是合理的生存策略，但这套策略能否被市场长期买单，取决于 AI 云能不能从故事变成利润。

条件很清楚：AI 云数字持续成长、毛利转正，这场卖币转型就站得住脚。

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Tag：Bitdeer   比特小鹿  

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