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Zcash ETF亮眼开局，预示加密ETF市场正走出比特币单一格局
Zcash ETF预示着比特币之外的更广泛转变
Grayscale 的 Zcash ETF 在前 30 个交易日内吸引了超过 10 亿美元的成交额，凸显了比特币和以太币之外加密投资产品需求的增长。
Zcash基金跻身顶级ETF发行之列
Grayscale的董事总经理兼交易与资本市场负责人Krista Lynch表示，Zcash基金在过去十年中按首月累计资产排名前1%。结果提供了早期证据，表明部分替代加密货币能够支持大量受监管的投资产品。
发行人越来越多地根据投资者兴趣和自身对每项资产的评估，而不是在整个数字资产市场推出基金。
在证券交易委员会的通用上市标准下，这种做法变得更加实用。据Lynch介绍，该框架现涵盖约15种代币，为资产管理者在决定推向市场的产品时提供了更大的灵活性。
Grayscale在一月份披露，正在审查涵盖人工智能、去中心化金融、消费者应用和区块链基础设施的27项数字资产。公司尚未表示所有考虑中的资产都会成为ETF。
相关文章：灰度Zcash现货ETF遭遇大额赎回！单周流出9356万美元，蜜月期结束带来抛压风险
加密ETF的选择变得更加精准
Zcash ETF的早期表现支持了Grayscale认为该行业正进入更具选择性的阶段的观点。比特币和以太币奠定了现货加密基金的初始市场，而新兴阶段则要求发行人识别其他能够吸引和留住投资者资金的资产。
产品线的扩展也凸显了教育的重要性。Lynch团队负责在Grayscale ETF业务中创建或赎回股票时，对基础代币的收购或出售。她表示，责任已越来越多地扩展到业务发展和向投资者解释数字资产。
尽管机构访问更多，许多潜在客户仍需了解比特币和以太坊的基本信息，才能考虑较少人熟悉的加密货币。这种知识差距可能影响与额外代币挂钩的资金被采纳的速度。
相关文章：为何Zcash在2026年暴涨：比特币竞标奖杯与ZEC上涨逻辑
Grayscale 追求代币化投资基金
Grayscale 还在探索基于区块链的成熟金融产品版本。该公司最近申请了两只受1940年《投资公司法》监管的基金代币化：一笔采用比特币覆盖看涨期权策略，另一笔以以太币覆盖看涨期权为中心。
这些文件是在SEC引入创新豁免后提交的，此前《清晰法案》未能推进。林奇表示，该法案的失败令人失望，但消除了对其近期前景的不确定性，使企业能够专注于已有的监管替代方案。
Grayscale 将豁免视为继续代币化工作的可能途径。该公司还与其他加密企业一道敦促SEC加快ETF审查并允许保密的选秀提交。
Zcash ETF的里程碑和代币化文件共同显示，Grayscale在两个方面寻求扩展：扩大对单个加密货币的监管敞口，并将传统基金结构引入区块链基础设施。
总结
Zcash ETF 的亮眼表现，是加密 ETF 行业从比特币单一赛道走向多元化的重要标志。灰度的实践证明，除 BTC、ETH 外，部分优质另类数字资产也可以支撑合规 ETF 产品落地。
当前行业进入精选化阶段，基金发行方不再批量推出各类代币基金，而是结合投资者需求与资产基本面审慎筛选标的。
与此同时灰度也在推进代币化基金的申报工作，借助现有监管豁免渠道探索传统金融产品链上化。
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