Meteora一个月涨翻倍,新DLMM pro能解决什么问题?

在众多加密项目都依靠代币回购拉动行情的市场环境下,Meteora 走出了一条不一样的产品驱动路线。市场对其全新推出的 DLMM Pro 流动性工具反响热烈,MET 代币单日大涨 50%,项目整体市值一个月实现翻倍。这款新工具究竟能解决 Solana 链上池子长期存在的哪些行业痛点,下文将展开解析。
Meteora 是 Solana 这条链上最大的做池子的玩家之一,想靠 DLMM pro 来解决 Solana 池子平台一直以来的痛点。
现在在 Solana 上发新币,做法是分两段。
第一段,先摆一个自动涨价的摊子。刚开始币很便宜,买的人越多价越高,这个规则叫联合曲线。价格涨到某个程度,就算「毕业」。
第二段,把摊子收掉,把剩下的币和钱搬到一个真正的池子里,重新开始。
但是搬池子问题比较多。
就像是搬了家别人不好找到一样,搬池子后,帮你找最便宜价格的网站要重新认路,原来放进去的钱没法原样接着用,团队想按自己的想法开盘也实现不了。
Solana 上的规矩基本如此。Pump.fun 的币毕业后搬到 PumpSwap。Raydium 是这条路另一头的那一站,别家平台毕业的币会往 Raydium 的池子里搬,它自己也有发行工具。Meteora 自己家的 DBC 也一样,价格到了就得搬。
DLMM Pro 想干的事,就是别搬家
新工具想让发币从头到尾待在一个池子里。
第一,开盘时怎么摆钱,团队自己定。想让价格先稳一点还是先猛一点,自己画。
第二,手续费可以一开始收得高,等这个币玩的人多了、价格稳了,再慢慢降下来。刚发出来的币最颠,池子里的钱最容易亏,那段时间多收一点,算是给风险补的钱。等稳了再降价,好留住来交易的人。
第三,不用搬家。一个池子从发行用到成熟。
配套的还有几样。每个出钱的人拿到一张「凭证」,像房产证一样,可以转手、可以几本合成一本、也可以交给别人代管。想挂限价单的人,可以直接挂在同一个池子里,成交以后那些钱还在继续赚手续费。据说成本也会下降,要等功能上线后体验过后才知道。
这套设计不是 Meteora 首创。比如 Base 上的发行平台 Bankr 用的就是这个设置,所以它的池子从来不动,手续费一直流到创建者手里。
9 月年内最好的一个月
MET 暴涨不止是因为新产品。
按照 DefiLlama 的数据,Meteora 最近三个月的手续费收入依次是 7 月 1,221 万美元。8 月 1,619 万。9 月 3,143 万美元,比 8 月多了 94%,差不多翻倍。

再看交易量,7 月交易量 38.4 亿美元,8 月 46.7 亿,9 月 69.0 亿,环比 8 月多 48%。
9 月的交易量比 8 月多了 48%,可手续费多了 94%。手续费涨得比交易量快一倍。
为什么?因为 Meteora 的手续费是活的。它不像别的池子收一个固定比例,而是价格越颠,收得越多。9 月市场波动大,大家还是得买得卖,同样一笔交易量就能收到更多手费。这是 Meteora 赚钱的核心机制,也是它跟别的池子最不一样的地方。

产品交易类型的增加也是 9 月数据爆好的原因。
据 Meteora 官方文档的更新记录,9 月 9 日起,它的发行工具支持了股票代币。股票代币、现实世界资产、还有其他新型代币,都能当池子的一边。
这一步很重要。以前这些池子只服务新发的币,现在什么资产都能进来做买卖。
这条线在 9 月也创了自己的高点。发行曲线池(DBC)是承接这类资产的产品线之一,看它这三个月的变化。

以 7 月为 100,9 月 DBC 是 142,三个月里最高。有意思的是 8 月它先跌到了 65,是三个产品线里唯一在 8 月缩水的那条。9 月 9 日支持股票代币之后,它才追上来。
股票和那些新发的币不一样。股票一天只在一个固定时间开市,价格也没那么疯。做股票的池子,需要能把价格范围设得很窄、把账算得很清的工具。DLMM Pro 那三个开关,正好是干这个的。
回购还不到位
MET 持有者现在唯一明确的分钱办法,是 7 月 21 日上线的推荐质押。做法是把 DLMM 的一部分手费换成 USDC,分给质押的人和推荐别人来质押的人。
第一轮在 8 月底结束,7,600 万枚 MET 被质押,分掉 33.6 万美元。第二轮 9 月 21 日结束,质押量 8,900 万枚,分掉 70 多万美元。
另一件事是回购。就是项目方拿钱去市场上把 MET 买回来。
Meteora 在一季度花了 100 万美元,按平均 $0.1427 的价格买回约 700 万枚。到现在累计投入 1,367 万美元,占总量的 3.97%。但买回来的币是拿着,不销毁。上半年报告和 8 月的社区电话会都没有提回购,二季度大概率一次都没买。
所以现在的状况是,手费涨了,分给质押者的钱也涨了,但没有一道程序自动把这两件事连到 MET 的价格上。买不买回、分多少,都是项目方说了算。
总结
Meteora 凭借 DLMM Pro 实现单池全生命周期发币,解决 Solana 生态发币需要迁移流动性池的老问题,灵活可调手续费适配不同资产。平台 9 月手续费与交易量大幅攀升,新增股票代币等现实资产支持进一步拓宽业务边界。质押分红已落地,但 MET 回购不销毁、缺乏自动联动机制,仍是代币持有者需要关注的风险点。
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