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谁在持有代币化股票？散户数量庞大，资产却高度集中

2026-10-27 10:14:53 | 来源： | 作者：佚名
研究统计 6 家发行方代币化股票持仓，有效独立钱包共 74 万个，持仓中位数仅 4.58 美元，超七成钱包只持有单一种类代币,散户群体数量仍在增长，但资产高度集中，每家发行方不到 50 个钱包掌控半数资产，多为交易所、流动性池及多签合约，市场呈现明显两极分化特征

代币化股票持仓画像

一个月前，我们统计到 Solana 链上代币化股票相关钱包超 100 万个，Robinhood 平台代币化股票相关钱包约 66 万个。近期，我们的一份研究统计了 6 家发行方的相关数据：如果只要有余额就计为一个独立账户，总量达到 500 万个；设置 1 美元门槛后，剩余 120 万个；如果一个钱包只统计一次，仅剩 74 万个。

后面这个数字才是真实的独立用户规模，体量不小，但他们持有的资产价值很低。持仓中位数地址仅持有 4.58 美元，大多只持有单一发行方的某一种股票化代币。一半的资产价值集中在另一端：每家发行方都有不到 50 个钱包掌握半数资产，其中很多是交易所钱包、流动性池以及多签钱包。

本文研究覆盖 bStocks Finance、xStocksFi、Robinhood Crypto、Ondo、BackpackOnchain、Coinbase 六家发行方，统计了所有持仓大于 1 美元代币化股票的地址，测算各地址持仓金额、标的数量，并对大额持仓地址做分类，试图回答到底是谁在链上持有代币化股票、持有规模如何。

延伸阅读：谁在真正持有代币化股票?全面分析五大发行商链上全部持仓地址

大多数钱包只持有一种股票代币

在五条公链上，超过 70% 的钱包只持有单一股票代币，90.1% 的钱包仅持有一家发行方的股票代币。普通持有者往往只有一个仓位，而不是一个投资组合。

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如果钱包只持有一种标的，是因为可选标的太少，那么产品列表更长的发行方，用户持仓标的种类应该更多。但事实并非如此：Ondo 上架 458 个产品，是 bStocks（91 个）的 5 倍，但用户钱包平均持有的标的数量相差无几。 真正决定持仓丰富度的是资金规模。持仓 1–10 美元的钱包平均持有 1.19 个标的，中位数钱包就落在这个区间；只有持仓超过 10 万美元之后，平均持仓标的数量才会超过 6 个。

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即便产品列表再长也改变不了这个格局。Robinhood 上架的 194 个产品里，有 98 个产品甚至没有任何一个钱包持仓达到 1 美元以上；六家发行方合计，仅有 858 个钱包（占总量 0.1%）持有 26 个及以上不同标的。

半数钱包持仓不足 4.58 美元

这些单一仓位的金额普遍很小。六家发行方合并统计，钱包持仓中位数为 4.58 美元。从发行方来看，Backpack 中位数最低，为 3.51 美元，Coinbase 最高，达到 10.57 美元。 持仓 1 万美元以下的钱包，在每家发行方的钱包数量占比都超过 97%，但它们持有的流通市值占比差异较大：在 bStocks 仅占 2%，在 Backpack 则达到 15.3%。

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在 Robinhood 平台上，187538 个持仓 1 万美元以下的钱包，数量占比 99.7%，但只持有流通市值的 7.7%；13 个持仓超百万美元的钱包，掌握 57.9% 的价值。 还有 380 万个账户持仓不足 1 美元，每家发行方原始统计的持仓账户里，70%–79% 的账户余额都低于 1 美元。

每家发行方半数资产集中在不到 50 个钱包里

资金高度向头部地址集中。bStocks 的价值一半以上由单个钱包持有；Ondo 上前 24 个钱包持有一半价值。在统计的五家发行方里，分散度最高的 Backpack，也只需要 41 个钱包。

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在 bStocks，5 个钱包持有 87.2% 的资产，价值约 10.7 亿美元。Arkham 标记显示，这 5 个地址均属于 Binance 或者 Ceffu（原 Binance 托管）。其中最大的是 Binance 热钱包，独占 52.7% 份额，持仓覆盖 bStocks 91 个产品中的 88 个。另外 9 个不带交易所标签、持仓超百万美元的普通钱包，仅持有 2.7%。

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Ondo 这边，Safe 多签钱包和其他合约持有 2.65 亿美元，规模和它的大额普通钱包基本持平；两个带交易所标签的钱包（其中一个属于 Gate）持有 1500 万美元。 Robinhood Chain 上，头部资产大多在合约内：Uniswap v4 池管理器持有 4700 万美元，Lighter_xyz 交易所合约持有 760 万美元，Morpho 借贷市场以及 4 个 Safe 多签合计持有 1050 万美元。 Backpack 的 DEX 池子持有钱包总价值的 40.4%，MEV 搜索者钱包占 6.2%。

小额钱包数量持续扩张

有人会以为，这批只有小额单一仓位的用户只是短期过路资金，但数据显示该群体还在持续增长。 10 月 2 日至 10 月 21 日，跨链合计独立钱包数量从 671096 增长至 748216，增幅 11.5%。而同期六家发行方代币价格中位数下跌 5.2%，价格下跌本就会让很多钱包跌破 1 美元门槛。 唯一出现钱包数量下滑的是 Robinhood Chain，降幅 2.1%，这也是价格因素导致：它的代币中位数下跌 7.3%，有 6275 个钱包的余额距离 1 美元门槛只差 8% 以内，流失钱包数量仅 3982 个。

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新增用户主要集中在特定类型的钱包中。Solana 链上，单代币钱包增速最快，达到 18%；EVM 链上单代币钱包增速 12%，是持有 2–3 种代币钱包增速（3%）的四倍。持有多家发行方产品的钱包占比没有上升。

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它们的余额下降速度也比价格下降速度快：在 EVM 链上，单个代币的平均余额下降了 11%，从 1,566 美元降至 1,388 美元，是代币价格中位数 5.2% 跌幅的两倍多。

总结

代币化股票在链上有两个持有者群体。 一类是广泛的散户群体，共 74 万个地址，持仓中位数 4.58 美元，绝大多数只持有一家发行方的单个代币，也是钱包数量增长的主要来源； 另一类是高度集中的头部地址，每家发行方都由不到 50 个钱包掌握半数价值，大多为交易所钱包、资金池、多签合约。

如果资产价值从头部地址向散户地址转移，整个格局才会发生变化。这份研究没有统计两个关键问题：

  • 1）小额余额是通过买入获得还是转账而来；
  • 2）bStocks 那些巨量交易所钱包背后到底对应多少真实用户。

钱包交易记录可以解答第一个问题；第二个信息属于链下数据，无法在链上直接观测。后续借助 10 月 21 日起的完整链上快照，我们将持续跟踪资金流向，观察这一市场结构是否出现新的变化。

到此这篇关于谁在持有代币化股票？散户数量庞大，资产却高度集中的文章就介绍到这了，更多相关代币化股票持仓画像内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：持有   代币化股票  

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