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Bitwise：为何比特币十年后将达到160万美元？
过去几周，我一直在和我们的研究主管 Ryan Rasmussen 合作，更新 Bitwise 一年一度的《比特币长期资本市场假设》报告。这份报告基于比特币与宏观经济的最新数据，预测比特币未来收益、波动率以及它和其他资产的相关性，旨在帮助资产配置者理解如何将比特币纳入投资组合。
说实话，着手更新这份报告时，我心里很忐忑，不知道最终结论会是什么。去年发布首版报告时，比特币一路冲高，突破 125000 美元的历史高点，市场情绪乐观，宏观环境也相对温和。当时我们预测，比特币到 2035 年将涨至 130 万美元。
自那以后，比特币经历了艰难的一年。2025 年 10 月至 2026 年 6 月，币价最大回撤超 50%，最低跌至 59000 美元下方。市场情绪跌至冰点，不少媒体再次宣告比特币「已死」。与此同时，宏观环境持续恶化：中东冲突、通胀粘性难消、利率走高，市场对 AI 泡沫的担忧不断升温。
我原本担心，数据会迫使我们下调预期，把十年目标价从 130 万美元降到 100 万美元甚至更低。那样一来，媒体肯定会大肆炒作。
但测算结果给出了截然不同的答案。
我们沿用去年完全相同的模型，仅更新输入数据，十年目标价从 130 万美元上调至 160 万美元。对应的复合年化收益率预测，也从 28.3% 提升至 34.3%。
我们如何获得这个目标价？
核心逻辑其实很简单，做长期预测只看两个关键变量：第一，目标市场的规模；第二，比特币能拿下这个市场多大份额。复盘数据后我们发现，这两项指标的表现都十分亮眼。
一方面，潜在市场空间显著扩大。由于投资者越来越担心法币持续贬值、高通胀长期存在，未来十年价值存储赛道的预期规模从 91 万亿美元增长至 110 万亿美元。机构投资市场的十年预期规模，则从 216 万亿美元扩张到 303 万亿美元。比特币可以切入的其他市场，包括离岸财富、新兴市场货币赛道，体量同样有所增长。
比特币预期年化增速 34.3%，2036 年目标价 160 万美元。数据来源：Bitwise Asset Management，底层数据来自彭博、国际货币基金组织、国际农业发展基金、波士顿咨询集团、世界黄金协会、美联储理事会、欧盟税收观察站。
这是测算的第一部分。在其他条件不变的前提下，如果比特币赛道成功落地，可触达市场越大，潜在价格上限越高。
与此同时，我们更加确信比特币有能力抢占该市场可观份额，背后有多重支撑：富国银行、美林证券这类财富管理平台，都在持续布局比特币，而非退出；各国央行、主 权财富基金也在逐步靠近，没有退缩；比特币的周期性波动幅度也在持续收窄。
出于保守原则，我们对各个细分市场的份额假设，维持和去年报告一致。更大的可触达市场，叠加不变的份额假设，最终推高了目标价。
反面观点与回应
当然，质疑者会提出几点顾虑：目前流入价值存储类资产的资金，大多流向黄金而非比特币。过去一年的行情，也再次印证比特币容易出现大幅回撤，比特币 ETF 资金流入速度有所放缓。
这些质疑不无道理。但我们同样看到比特币和黄金的相关性持续走高。本轮从高点回撤 53%，对比以往熊市，下跌幅度已经温和很多；即便 ETF 流入放缓，机构在这一轮下跌周期里依然持续加仓。在这样艰难的一年里还能取得这些进展，让我对行情向好时的表现充满信心。别忘了，比特币在价值存储市场的占比，已经从十年前不足 1%，提升到如今 5% 以上。
如果你有 15 分钟时间，建议读一读完整报告。它会提醒我们：过去一年虽然风波不断，但对比特币而言，其实是收获颇丰的一年。
我相信接下来的十年，会更加精彩。
比特币未来十年可能涨到多少？
从 2026 年往后看，2030 年是一个重要观察节点，2035 年则更适合讨论长期采用率和资产配置变化。以下价格区间是用于分析的情景假设，不是对未来行情的确定预测。
| 市场情景 | 2030 年 BTC 价格假设 | 2035 年 BTC 价格假设 | 主要前提 |
|---|---|---|---|
| 悲观情景 | 5 万–12 万美元 | 5 万–15 万美元 | 需求增长停滞，监管或宏观环境持续施压 |
| 中性情景 | 15 万–30 万美元 | 25 万–50 万美元 | 机构参与扩大，长期需求温和增长 |
| 乐观情景 | 30 万–60 万美元 | 50 万–100 万美元以上 | 比特币进一步成为主流配置资产，资金持续流入 |
这些区间是本文建立的分析框架，并非任何机构统一认可的价格共识。真实行情可能明显超出区间，也可能长期低于预期。
市场上也存在更激进的机构预测。ARK Invest 在 2026 年公布的展望中，预计比特币到 2030 年可能达到约 761,900 美元；Bitwise 在 2025 年发布的十年资本市场假设中，则给出 2035 年约 130 万美元的目标价。
比特币有前景吗？
比特币有前景，根据官方数据记载，当前比特币价格为82089.54美元，虽然低于最高价格12.62万美元，但远高于发行价0.0025美元，其投资回报也很乐观为+32834807.00倍，目前市值为1.64万亿美元，市场流通量为20,087,378枚。总的来看，比特币未来具有不错的发展潜力。
比特币凭借去中心化的工作量证明(PoW)共识机制与先进的加密技术，构建了极高强度的网络安全与交易完整性。为突破区块容量局限，以闪电网络为代表的二层扩容方案正加速普及，大幅提升了交易处理速度并降低了链上成本，推动比特币从单纯的资产存储向高效的日常交易媒介迈进。
随着传统金融机构的深度参与以及现货ETF等合规渠道的铺开，比特币的交易稳定性与市场信誉得到显著增强。同时，在宏观经济波动与通胀压力下，比特币与宏观经济指标的相关性日益提升；加上部分国家将其采纳为法定货币，其作为“数字黄金”的价值存储与避险属性愈发巩固。
展望未来，协议迭代与监管框架的清晰化将进一步巩固比特币在主流金融体系中的地位。面对环境影响的外部审查，挖矿产业正加速向可再生能源与节能技术转型。可持续的绿色挖矿路线不仅能降低合规阻力，也将吸引更多重视ESG标准的资本入场，为比特币长期资本化扩张提供坚实支撑。
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