当前位置：首页 > 资讯 > Tether是怎样一门好生意？

裂隙中的共识：Tether与全球金融新秩序

2024-11-06 23:59:28 | 来源：本站整理 | 作者：佚名
Tether最新发布的Q3数据展现了它超强的盈利能力,这篇文章将帮助你站在一个更加宏观的角度来思考稳定币的意义，这是这个领域突破的前提,更多详细资讯请看下面正文

USDT 凭借在全球范围内的广泛流通和庞大资产规模，已经成为离岸市场中最重要的流动性工具，但我们对Tether的疑问从未停止：为什么说Tether是我们行业事实上的央行？美国监管对它的态度为何如此拉扯 —— 既不完全打压，也未给出明确支持？它的存在到底对美国金融市场意味着什么？在这种拉扯中，它的破局点又在哪里？

Tether是怎样一门好生意？

截至 Q3，其资产总额达到 $125bn，其中美债约 $102bn，Q3净利 $2bn，全年累计利润$7.7bn。相较之下，BlackRock Q3 利润为 $1.6bn，Visa 为$4.9bn，而Tether的人数不到他们的百分之一，人效是他们的百倍以上。

其实Tether并没有多么炸裂的开端，它从一个小小的需求开始。当时所有交易所全是BTC交易对，两边价格都在浮动，结算很不方便，而Bitfinex发现了这个问题，于是推出USDT作为记账单位(UoA)，这是它找到的第一个场景；2019年孙哥发现了稳定币在交易所间跨链的需求，ETH转U又贵又慢，而Tron上又便宜又快，孙哥立马开始大规模补贴挤占市场，花了数亿元（当然来自Tron节点收益）来补贴TRC20-USDT的交易所充提，凡在当时充提基本能享受16%-30%的收益，作为交易所间转账的交易媒介(MoE)这是它找到的第二个场景；随后的故事大家就都知道了，USDT被链下世界大规模采用，在恶性通胀的国家作为价值存储(SoV)，在各种灰色地带作为交易媒介(MoE)，变成影子美元是它的第三个场景。三次进化，Tether随着USDT的市值和流动性一起成长。

目前，Tether资产超过80%投资在美债，这使得 Tether 几乎具备了美国政府型货币市场基金的特征，即资产安全性高、流动性充足。作为SoV，它的安全性高于存款，存款有银行资产端风险，SVB破产对USDC的影响就是一个例子，而国债是最低风险的金融产品。

同时，它也优于货币基金，因为货币基金没有货币结算功能，它只是销售的产品，不能成为货币流通本身。这也是为何Tether能如此高人效的原因，USDT作为MoE在减小货币流通的摩擦角度远远优于现有的跨境结算或支付渠道 ，而作为名义上的影子美元和共识最强的UoA，各类渠道和兑换平台都成为了Tether打工人帮它把网络铺向全球。

这就是货币生意的魅力，Tether结合了支付、结算、Treasure管理而成为了我们行业实际的美联储，这些都是在没有crypto前无法想象的。它的网络效应随着流动性扩大而扩大，这不是把5%的yield分给用户并用token vampire attack 就能颠覆的。

说到这，我们就能理解为什么Paypal要发稳定币，因为随着它业务的扩大已经实现了资金沉淀与收付结算，而稳定币是这一切的最佳载体。那换个角度，美国的银行与货币基金会不会眼红这门生意？

从大而不倒到深而不倒

美国要干掉Tether其实非常简单，因为美债的托管非常中心化，而且Tether自2021年被司 法 部介入调查，并在22年年底转给Souther District of NY的当红炸鸡检察官Darmian William（基本所有高阶的crypto 犯罪案件都在他手里，包括SBF案件），所以不是不能，而是不想，那么不想的原因是什么？

首先，是美债市场的流动性风险。Tether 的资产中有 80% 是美国国债，若监管对其采取极端限制措施导致 Tether 不得不大规模抛售美债，这可能会引发美债市场的动荡甚至崩盘。这是大而不倒。

更重要的是USDT作为影子美元的全球扩展。在全球通胀严重的地区，USDT 被视为一种价值存储手段；在金融制裁与资本管制的地区，USDT 成为地下交易的流通货币；在恐 怖 组织、毒 品、诈 骗、洗钱的地方都能看到它的身影。当USDT在越多国家被越多渠道越多场景所使用，它的反脆弱性会得到巨大提升。这是深而不倒。

对此，美联储一定喜闻乐见，明面上美联储有维持物价稳定与实现充分就业的双重使命，但更深层次是加强美元霸权，掌控全球资本流动。而正是USDT 和 USDC 的广泛流通帮助美元扩展了离岸流动性。USDC 是受监管的美元 on/offramp 工具，而 USDT 则凭借其广泛的渠道将美元渗透至全球，USDT 的地下银行系统和灰色汇款服务，实际上是在为美元流通和跨境支付提供便利。这帮助美国在全球金融秩序中继续发挥主导作用，美元霸权得到进一步深化。

Tether受到的阻力来自哪里

尽管 Tether 从多个方面帮助了美国金融霸权延续，但其与美国监管机构的博弈依然存在，Hayes曾说“Tether 可以在一夜之间被美国银行系统关闭，即使它一切照章办事”。

首先，它无法支持美联储的货币政策。Tether 作为完全储备型的稳定币，不会随美联储的货币政策调整流动性，无法像商业银行那样参与美联储的量化宽松或货币收紧。这种独立性虽然提升了其信用，但也让美联储难以通过它来实现货币政策目标。

其次，财 政部要警惕它造成美债市场动荡。假如 Tether 因突发事件崩溃，将不得不大量抛售美债，这会给美债市场带来巨大压力，这在10月29日的财 政部借款咨询委员会上被广泛讨论，是否有可能通过一些方法直接tokenize 美债而减轻USDT对美债市场的影响。

最后也是最重要的，Tether实质在挤压银行与货币基金的生存空间。稳定币的高流动性、高收益吸引了越来越多的用户，银行的存款吸收能力与货币基金的吸引力都受到巨大挑战。与此同时，Tether的生意太赚钱了，那为什么银行与货币基金不可以做呢？今年四月lummis-gillibrand payment stablecoin act 被提出，它鼓励更多银行与信托机构参与稳定币市场就是一个力证。

Tether的发展其实是一部波澜壮阔的奋斗史，背负着原罪的监管套利给了它巨大的发展机遇与空间，如今终于有一些角力可以开始与旧势力抗衡，可以走到哪儿谁也说不准，但任何具有突破性的创新都是对过去权力与利益结构的再分配。

超主 权货币体系的可能

要超越美元体系，Tether的未来不仅仅在于维持全球的支付与流动性角色，而是更深层次地思考如何构建一个真正的超主 权货币体系。我认为它的关键在于与BTC的挂钩。2023年，Tether率先迈出了这一步，将其利润的15%用于配置比特币，这不仅是一次资产储备的多元化尝试，更是事实上使BTC成为支撑其稳定币生态的重要组成部分。

未来，随着Tether的支付网络扩展和BTC在全球市场作为超主 权货币的深化，我们有可能见证一个崭新的金融秩序。

一场革命往往从边缘开始，在对旧时代信念衰败的裂缝中萌芽。对罗马的崇拜，让罗马文明主宰世界变成了一种“自我实现的预言” 。新神的诞生过程也许随机，但是旧神的黄昏已经注定。

以上就是裂隙中的共识：Tether与全球金融新秩序的详细内容，更多关于Tether是怎样一门好生意？的资料请关注脚本之家其它相关文章！

免责声明：本文只为提供市场讯息，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议，不代表本站观点和立场。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接或间接损失，作者及本站将不承担任何责任。！
Tag：区块链  

你可能感兴趣的文章

币圈快讯

  • 比特币价格跟随股市反弹ETF周流出390万美元限制多头

    2026-08-17 18:52
    比特币（BTC）价格在周一稳住在63,501.46美元以上，较上周回升0.8%。尽管没有明显的催化剂，这种走势似乎与美国股市的表现相关，纳斯达克100指数期货上涨0.5%，达到自7月2日以来的最高点。需要注意的是，上周的ETF净流出达390万美元，这是自7月底以来首次出现连续三天的流出，也是六周以来最大的周流出。以太坊（ETH）ETF流入有限，而索拉纳（SOL）ETF则逆势而上，创下自5月中旬以来的最大周流入。更大的背景是《清晰法案》，Galaxy Research的研究主管Alex Thorn将该法案在2026年成为法律的概率下调至约10%。

  • AI可能根本没有「语言墙」：只练一种语言其他语言也会跟着变强

    2026-08-17 18:50
    苹果研究团队进行了一项强化学习实验，使用9款模型和11种语言，探讨如果训练数据仅为一种语言，模型的解题能力是否能迁移到其他语言。结果显示，模型在多种语言上均有显著提升。例如，法语测试中，直接用法语训练的成绩平均提升25.6个百分点，而仅用西班牙语训练的情况下，法语成绩也提升了24.6个百分点。研究表明，模型不仅学习了特定语言的解题方法，还能将这些方法应用于其他语言。然而，训练语言的选择需谨慎，特定语言可能导致能力退化。实验中，qwen3-4b在斯瓦希里语训练后，英语测试成绩下降19.2个百分点，而多语言训练则使该测试提升4.5个百分点。该论文主要验证了数学、逻辑等推理题的解法在语言转换中的一致性，但未验证依赖语言本身的任务，如阅读理解和文化知识。

  • 逢高布空巨鲸：skhx空单增持748.10枚当前亏损超100万美元

    2026-08-17 18:50
    巨鲸在skhx上增持空单748.10枚，约合930,499.91美元，持仓规模达到10,018,167.48美元，均价从1,084.91美元调整至1,097.14美元。目前该空单当前盈亏为-1,022,849.46美元，亏损比例为-40.84%。当前价格为1,221.90美元，清算价为1,618.21美元。该地址为0x4c78a97cef589b01bb91dbf893fffa14243d2444，整体仍处于亏损状态，月亏损约600万美元。

  • Meta和黑石140亿美元德州数据中心超出大多数保险公司承保能力

    2026-08-17 18:42
    Meta和黑石的140亿美元德州数据中心规模过大，超出了大多数保险公司的承保能力。这一保险缺口可能会减缓AI基础设施投资，并提高融资成本。

  • Ackman：Netflix赢得流媒体战争重购股票

    2026-08-17 18:42
    Bill Ackman在抛售Netflix时损失了4亿美元，但现在表示Netflix已经赢得了流媒体战争。他在四年后重新购回Netflix股票，目前该股票占其Pershing Square投资组合的4.9%。Ackman认为，Netflix的巨大用户基础使其能够在内容上投入更多资金，同时分摊这些成本。该公司预计到2026年广告收入将达到约30亿美元。
    • 查看更多

最新资讯

更多

区块链百科