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旱涝保收，盘点新兴生息稳定币

2024-12-25 09:57:58 | 来源： | 作者：佚名
旱涝保收，盘点新兴生息稳定币，下文将为大家详细介绍

背景： 稳定币已成兵家必争之地

一直以来加密货币给外界的印象便是高波动、代币容易暴涨暴跌，与「稳定」似乎没有太大关系。而稳定币则是大多锚定美元，不只能够作为筹 换取其他代币，也适用于支付业务等功能，该板块整体市值超过 2000 亿美元，已经是加密市场当中相对成熟的板块。

目前市面上最常见的 USDT、USDC 皆为中心化机构，两者的市场份额相加占比接近 9 成，其他项目也想抢食这块大饼。如 Web 2 支付巨头 PayPal 在 2023 年推出自己的稳定币 pyUSD 提前卡位;近期 XRP 母公司 Ripple 也发行 RLUSD 企图挑战稳定币市场。

一直以来市场上对于去中心化稳定币的渴望从未削减，从 DAI 到 UST，从背后抵押品的种类到锚定机制，去中心化稳定币的发展历程经过数次迭代，由 Ethena 开创使用期现套利 + 质押产生收益的 USDe 打开用户对于生息稳定币的想像，USDe 稳定币市值也为全市场第三，高达 59 亿美元，而近期 Ethena 与贝莱德合作推出由 RWA 提供收益的 USDtb 稳定币，该产品规避资金费率转向为负的风险，无论牛市或熊市期间皆能稳定收息，补足整体产品线，使得 Ethena 为市场关注的焦点。

有鉴于 Ethena 的成功案例，市场上也浮出越来越多生息稳定币相关协议，如：近期与 Ethena 宣布合作的 Usual;建构在 Base 生态中的 Anzen; 以及由 ETH 做为担保品的 Resolv。这三个协议的锚定机制为何？背后的收益来源又是从何而来？就让 WOO X Research 带大家看看。

USUAL：团队背景强，代币设计上有庞式属性

RWA 生息稳定币，背后生息资产为短期国债，稳定币为 USD0，质押 USD0 后的得到 USD0++，以 $USUAL 作为质押奖励。他们认为现在稳定币发行商过于中心化，如同传统银行一般，很少将价值分配给使用者，USUAL 将用户成为项目产生的同拥有者，产生的 90% 价值将返还给使用者。

在项目方背景上，CEO Pierre Person 当过法国国会议员，也当过法国总统马克宏当政治顾问。亚洲区高管 Yoko 是前法国总统选举负责筹款人，该项目法国政商关系佳，而 RWA 最重要的便是将实体资产转移至链上，当中监管以及政府的支持力度为项目成败关键，很显然 USUAL 政商关系良好，也是该项目强大的护城河。

回到项目机制本身，USUAL 代币经济学有庞氏属性，不仅仅作为矿币，无固定发行量，USUAL 的发行与质押的 USD0 (USD0++) 的 TVL 挂钩，为通膨模型，但发行量会根据协议的「收入成长」而有所变化，严格确保通膨率< 协议成长率。

每当 USD0++ 债券代币被新 Mint 出后，会有对应比例的 $USUAL 生成排放给各方，而这个转换比例 Minting Rate 在 TGE 后的一开始会最高，是一个逐渐下滑的指数递减曲线，目的是奖励早期参与者并且在后期制造代币稀缺性，推动代币内在价值上升。

简单来说，TVL 越高，USUAL 排放越少，单一 USUAL 价值越高。

USUAL 币价越高 -> 激励质押 USD0 -> TVL 增高 -> USUAL 排放减少 -> USUAL 币价增高

USD0 在过去一周市值增加 6 6%，高达 14 亿美元，超越 PyUSD，USD0++ APY 也高达 50%

近期 Usual 也与 Ethena 达成合作，接受 USDtb 作为抵押品，并随后将稳定币 USD0 的部分支援资产迁移到 USDtb。在未来几个月内，Usual 将成为 USDtb 最大的铸造者和持有者之一。

作为此合作的一部分，Usual 将为债券产品 USD0++ 持有者设立一个 sUSDe 金库，允许 Usual 用户 获得 sUSDe 奖励的同时，继续保持对 Usual 的基础敞口。这将使 Usual 用户能够利用 Ethena 的 奖励，同时增加 Ethena 的 TVL。最后，Usual 将激励并启用 USDtb-USD0 和 USDtb-sUSDe 的互换，增加核心资产之间的流动性。

近期他们也开放 USUAL 质押，奖励来源质押者共同分享为 USUAL 总供应量的 10%，当前 APY 高达 730%

通常：

  • 当前价格：1.04
  • 市值排名：197
  • 流通市值：488,979,186
  • TVL：1,404,764,184
  • TVL/MC：2,865

Anzen：信贷资产代币化

Anzen 所发行的 USDz，目前支援五条供链，包含 ETH、ARB、MANTA、BASE 以及 BLAST，背后资产为私人信贷资产组合，USDz 经过质押获得 sUSDz，可以获得 RWA 收益。

背后资产与美国持牌经纪交易商 Percent 合作，投资组合风险敞口主要在美国市场，单一资产最高比例不超过 15%，投资组合分散 6-7 种资产，当前 APY 约为 10%。

合作伙伴也在传统金融赫赫有名，包含 BlackRock 、JP Morgan 、高盛 Goldman Sachs 、 Moody’s Ratings 、 瑞银 UBS。

在融资方面，Anzen 获得 400 万美元的种子轮融资，由 Mechanism Capital、Circle Ventures、Frax、Arca、Infinity Ventures、Cherubic Ventures、Palm Drive Ventures、M31 Capital、Kraynos Capital 参与。在公募上使用 Fjord 筹集资金，成功获得 300 万美元。

在 ANZ 代币设计方面，使用 ve 模型，ANZ 可以锁仓质押获得 veANZ，获得协议收入分润。

ANZ：

  • 当前价格：0.02548
  • 市值排名：1,277
  • 流通市值：21,679,860
  • TVL：94,720,000
  • TVL/MC：4,369

Resolv：Delta 中性稳定币协议

Resolv 旗下有两款产品，USR 与 RLP，

  • USR：由 ETH 为抵押品，为超额抵押铸造生成的稳定币，同时由 RPL 来保障价格挂勾，可以质押 USR 获得 stUSR 得到收益。
  • RLP：USR 拥有超过 100% 的抵押品，其中多余部分的抵押品用于支持 RLP，RLP 并不是稳定币，铸造或赎回 RLP 代币所需的抵押品数量基于最新的 RLP 价格来确定

生成 USR 的 ETH，Resolv 则使用 Delta 中性策略，大部分抵押品直接保存在链上并被质押。一部分抵押品由机构保管作为期货保证金。

链上抵押品 100% 存入 Lido，做空抵押品保证金介于 20%~30%，也就是使用 3.3 到 5 倍的杠杆，当中 47% 在币安，21% 在 Derlibit，31.3% 在 Hyperliquid ( 使用 Ceffu 与 Fireblocks 作为 Cex 托管商 )

  • 收益来源：链上质押与资金费率
  • 基础奖励 (70%)：stUSR + RLP 持有者
  • 风险溢价 (30%)：RLP

假设抵押品池实现了 20,000 美元的利润：

  • 基本奖励计算公式为 $20,000*70%=$14,000，并根据 stUSR 和 RLP 的 TVL 按比例分配
  • 风险溢酬计算公式为 $20,000*30%=$6,000，分配给 RLP。

由此可知 RLP 拿到的分润较多，但如果资金费率为负利率时，将由 RLP 池当中扣除资金，RLP 风险也较高。

近期 Resolv 上线 Base 网路，也推出积分活动，持有 USR 或 RLP 皆可获得积分，为之后的发币做铺垫。

相关数据：

  • stUSR：12.53%
  • RLP：21.7%
  • TVL：183M
  • 抵押率：126%

到此这篇关于旱涝保收，盘点新兴生息稳定币的文章就介绍到这了,更多相关稳定币解析内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：稳定币  

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