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Solana Defi崛起！Kamino Finance趁势推出2款JLP-USDT理财产品
谈到DeFi，入圈1年以上的币圈用户可能都知道，第一公链以太坊是DeFi生态的大本营，许多热门项目Uniswap、Aave、Lido都是从以太坊崛起。想当然尔，其他公链生态的DeFi项目可能都不太了解。
不过随着本轮牛市叙事转向Meme币，不仅让Solana成为当前最热门公链，在吸引市场资金的同时，也让最接近链上用户的DeFi生态成为meme币之外的一大关注焦点。不仅如此，在Solana DeFi生态的功能逐渐完善的情况向，相同的用户体验也让以太坊DeFi的高gas费缺点一览无遗。
而在Solana DeFi搭配meme热潮多点爆发的同时，Solana借贷协议Kamino也在近期趁势推出多种产品与功能，吸引DeFi玩家的目光。
什么是Kamino Finance？
Kamino Finance成立于2022年，是目前Solana生态上最大的DeFi借贷协议，TVL超过23亿美元，协议产品包括借贷市场(Borrow/Lend)、倍增市场(Multiply)、杠杆多空(Long/Short)、流动性市场(Liquidity)以及目前正在测试版本的Swap交易。
值得一提的是，Kamino Lend V2也将在近期问世，其以Kamino Lend V1为基础，在核心原语中添加更多自定义功能，包括让市场多样化的开源模块、可自定义的Vault配置。另外，LendV2还在原有的基础下升级产品功能，以及增添「现货杠杆」与「借贷订单簿」两项新产品。
虽然功能完善固然重要，但没有竞争力的利息收益用户可不会轻易买单，对此，Kamino近期也推出的两项JLP-USDT理财工具，试图利用优于市场的收益率吸引用户。
稳定币APY最高可达116%？
在加密市场中，想要求稳定收益的用户常会用USDT等稳定币放贷理财，而中心化交易所(CEX)与去中心化借贷成为用户的放贷的唯二选择。
从CEX面向来看，三大交易所(币安、OKX和Bybit)的USDT基础APY都在2%左右，Bitget则是3.5%，搭配平台补助加成最高可以达到11.5%的APY，但是这些补助加成是有限存款金额(500~1000USDT)，因此，中心化交易所放贷理财十分不适合大额存户。
从去中心化借贷协议来看：
以太坊最大借贷协议AAVE今日USDT存款基础APY为5.08%、Mopho APY为5.28%
Solana最大借贷协议Kamino「主要市场」的USDT存款基础APY为5.2%
BSC链最大借贷协议Venus USDT基础APY为7.11%
Tron链最大借贷协议Justlend的USDT基础APY为3.5%。
从上述知名Lending协议可以看出，3~8%APY为USDT较为合理的利率区间，而从过往DeFi稳定币利率来看，低于10%皆属于正常APY。
而Kamino新推出的JLP市场USDT放贷产品，今(2/10)日的基础APY达5.87%(APY会随着借贷利用率而浮动)，30日平均年化报酬率达6.78%。当日APY胜过除了Venus之外的其他协议。
至于JLP市场的USDT5.87%高额APY是哪来的?其实很简单，它与其他借贷协议一样，都是透过USDT的借款利用率决定APY。
可能有人会好奇，kamino的USDT借贷有「JLP市场」和「主要市场」两种，这两者又有何区别？
如果仔细观察可以发现，JLP市场的USDT借贷利用率在84~86%之前产生的APY是领先主要市场，在这之后，主要市场的APY是领先JLP市场。
此外，两者的存款上限也各有区别，JLP市场是1000万美元，主要市场则是1亿美元。这意味着小额存款可以放在JLP市场，大额存款可以放在主要市场，这样借贷利用率就不会被拉开太多导致利率下跌。
而在当前的牛市背景下，APY高的产品更能吸引玩家目光。对此，Kamino今年一月还推出另一项产品JLP-USDT Multiply，产品APY最高可达116%(浮动利率)。
不过，如此高额的APY究竟从何而来？这点则需探究Multiply背后的运行机制。
JLP Multiply的运行原理很简单，即是通过闪电贷和eMode(允许将挂勾资产的LTV提高)机制，将USDT和JLP进行循环借贷(借出再抵押)，进而达到透过杠杆放大持有仓位，而JLPMultiply在最高3.2倍的杠杆下，APY可以达到116.1%。
举例来说，运行过程或有以下步骤：
用户存入USDT并选择杠杆倍数
协议自动将存入的USDT兑换成JLP
接着，为了放大使用效率，协议会通过闪电贷借出USDT
将借出的USDT兑换成JLP
将这些JLP存入协议的借贷平台，并借出USDT
借出的USDT用于偿还先前的闪电贷
在整个借贷的过程中，只要JLP的质押APY大于USDT的借出利率，用户就能产生质押净收益，例如JLP质押APY为44.41%，减去USDT借出APY为12.74%，净APY就为31.67%。
但高报酬必然伴随着高风险，JLP并非价格稳定产品，加上Multiply的杠杆曝险，只要市场突然遭遇大幅动荡，用户仓位很有可能就会跌至清算价格(Liquidation Price)并被强制平仓。
虽然JLP Multiply可以获得116.1%APY确实惊人，但JLP本身质押的APY就高达44.41%，这也让人好奇他的收益是从何而来？
其实Kamoni推出的JLPAPY是出自Solana热门产品JLP Pool，该池结合5种主流代币，总锁仓量高达18亿美元，外加类似于GMX的对手盘机制，让JLPPool有下列三项收益来源：
JLP Pool资产组合包括SOL(47%)、ETH(10%)、WBTC(11%)、USDC(28%)和USDT(4%)，这些资产可供交易者借贷
另外，JLP Pool还是Jupiter永续合约交易者的对手盘，这种做庄模式长期而言稳定获利机率更高(交易者长期赔钱机率高)
最重要的是，JLP Pool的APY会根据池子产生的开仓与平仓费用、价格影响、借贷费用和交易费用的75%做计算。这意味着，只要Jupiter的永续合约交易越活跃，产生的费用越多，JLPPool的APY就会越高。
另外，由于分散投资与长期稳定获益的运行机制，JLP在本轮牛市持续稳定上涨，就算市场遭遇深度回调，JLP也能透过分散持仓的特性减缓跌幅。
Kamino其他USDT产品表现？
另一方面，Kamino除了新推出JLP的USDT产品外，还有哪些USDT产品可供用户做理财?
除了上述提到的借贷市场，Kamino的流动性(Liquidity)矿池也有稳定币交易对进行双币挖矿，产品如下：
PYUSD-USDT：近7日平均APY8.8%
USDT-USDC：近7日平均APY2.73%(DEX：Meteora)
USDT-USDC：近7日平均APY2.05%(DEX：Raydium)
USDT-USDC：近7日平均APY1.96%(DEX：Orca)
USDT-USDH：近7日平均APY0.99%
FDUSD-USDT：近7日平均APY0.6%
可以看到，除了PYUSD-USDT外，其他交易对的APY并不高，不过仔细观察可以发现，多数流动性挖矿交易对的TVL偏少。而在这之中，FDUSD-USDT虽然平均APY仅为0.6%，但他的TVL却是最高的，可见产品已经颇具的成熟度。
此外，虽然不是USDT产品，但观察Kamino借贷市场其他的稳定币基础利率，它们的APY都在行业的合理范围内：USDC(6.2%)、PYUSD(6.5%)、USDS(3.6%)、FDUSD(3.25%)，可以见得Kamino的产品利率并没有随便乱喊。
KMNO积分空投有额外收益潜力
另外，Kamino从去年开始就有举办的KMNO积分活动，目前已举办至第三季，用户可以透过使用协议产品来获取积分，并在赛季结束时领取治理代币KMNO的潜在空投。
根据官网介绍，使用协议的借贷市场(每天每美元1分)、流动性(每天每美元1分)、Multiply(按净值计算，每天每美元3分)和杠杆多空功能都可以获取积分。
而使用JLP-USDT产品同样也可以获得相应积分与积分加乘：(1)借贷JLP市场USDT产品能获得2倍积分加乘；(2)JLP Multiply依照杠杆倍数最高能获得8倍积分加乘。
根据前两季的空投表现来看，空投的$KMNO能额外增添用户约0.3%~1.5%的本金收益率，不过代币价格也会影响空投收益率，用户可以将其视作额外的红利。
但是目前官方并未释出第三季的空投标准与配额，实际收益率要等协议发放空投后才知道。
结语
自从Solana在2023年走出FTX暴雷阴霾后，Solana DeFi生态就在不断建设与等待，恰巧等来了2024年的Meme季爆发，在大量用户与资金同步流入的情况下，SolanaDeFi逐渐有了追上以太坊的底气。
反观以太坊的DeFi生态，链上高gas费成为本轮牛市以「快」为基调的禁锢，许多用户禁不起频繁寻求更好收益的换仓成本，导致链上用户出走，资金流也随之陷入低迷。另外，从借贷利率也能看出以太坊的窘境，以太坊借贷协议AAVE的USDT存款基础APY为5.08%，Kamino JLP借贷市场的USDT基础APY却是5.87%。
在利率和gas费两大优势都被Solana占据的情况下，目前以太坊可能只剩「老牌DeFi」的头衔可以拿来说嘴。
再者，我们可以发现，以太坊协议上的空投分配多属于一波流，也就是让用户一次得到空投之后拍拍屁股走人，这点非常不利于用户留存。
而Solana生态协议则是记取教训，转而利用长期空投吸引忠实用户，像是Kamino Finance的三季空投积分活动、Solana DeFi聚合器Jupiter的ASR和Jupuary空投，这种效应也会让用户逐渐意识到，Solana生态还有很多肉可以吃，进而在Solana生态内持续活跃。
至于用户与资金的持续流入以及Solana DeFi的产品迭代，能否造就下一个DeFi Summer，这点值得我们持续关注。
到此这篇关于Solana Defi崛起！Kamino Finance趁势推出2款JLP-USDT理财产品的文章就介绍到这了,更多相关DeFi相关资讯内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！
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