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Raydium到底有多依赖pump.fun？

2025-02-26 10:18:48 | 来源： | 作者：佚名
Solana 上的主流 DEX 协议Raydium（RAY）今日暴跌，直接诱因是 pump.fun 似乎正在测试自己的 AMM 流动性池，市场猜测此举或导致未来pump.fun 系代币在杀出“内盘”后不会再于Raydium 建池，而是被直接截流在pump.fun 协议内，下文将为大家详细介绍

Raydium到底有多依赖pump.fun？

Solana 上的主流 DEX 协议Raydium（RAY）今日暴跌，直接诱因是 pump.fun 似乎正在测试自己的 AMM 流动性池，市场猜测此举或导致未来pump.fun 系代币在杀出“内盘”后不会再于Raydium 建池，而是被直接截流在pump.fun 协议内，进而导致Raydium 交易量缩水，对应收入及回购量级缩减。

简单梳理下Raydium 和pump.fun 的关系。

作为当下 Solana 上最主流的 meme 代币 Launchpad 平台，pump.fun 的代币发行需经过“内盘”、“外盘”两个阶段。代币发行后将先进入“内盘”交易阶段，该依赖于pump.fun 协议自身的 Bonding Curve 进行撮合，待交易量达到69000 美元时则会进入“外盘”交易阶段，届时流动性将迁移至 Raydium，在该 DEX 上建池并继续开放交易。

接着来看Raydium 和 RAY。

Raydium 目前从每笔交易中收取 0.25% 的手续费，其中0.22%分配给 Raydium 的流动性提供者（LP），0.03%用于 RAY 的回购和生态支持。简而言之，Raydium 的交易量会通过手续费收入间接影响 RAY 的价格。

所以现在的情况就是，如果 pump.fun 自建 AMM，未来流动性将不会再迁移至 Raydium，从而缩减后者的交易量、手续费，进而影响 RAY 的价值表现。

Raydium 到底有多依赖pump.fun？

以上部分，今天市场上已经有了很多分析，但看来看去好像并没有人仔细梳理Raydium 在交易量上有多依赖pump.fun。为此，我们查询了Defillama和Dune上的一些数据源，结论见下图。

由上图可知，过去 14 周pump.fun 系代币在Raydium 之上的交易量占比大致落在了 20% 左右，这意味着如果pump.fun 未来真的通过自建 AMM 来截流 Raydium（不考虑因尚不确定的平台费率差异而出现的自主流动性迁移活动），Raydium 预计将出现 20% 左右的交易量缩减。

是否超跌？

回到行情之上，OKX 行情显示 RAY 今日最低一度跌至 2.82 美元，对应跌幅超 30%（数据拉太晚，事后看此时确实存在一定超跌），当前价格则已逐渐修复至 3.15 美元，对应跌幅 25.43%。

考虑到 SOL 本身亦出现了 5.8% 的跌幅，RAY 当前的跌幅基本处于合理区间，即市场已提前 price in 了 pump.fun 的截胡行为。

最后用 Fluid COO DMH 的话结尾吧：

RAY 的暴跌再次向我们证明了“分发（distribution） >>> 技术（tech）”，传统世界（微软）和加密领域（Metamask）有无数的例子表明，如果你拥有足够多的用户群，你的产品就没那么重要了。

到此这篇关于Raydium到底有多依赖pump.fun？的文章就介绍到这了,更多相关Pump.Fun介绍内容请搜索脚本之家以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持脚本之家！

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Tag：Pump.fun  

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