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熊市复苏进入关键阶段,BTC价格有望成为九年来最佳八月:本周比特币五大要点
比特币（BTC）在八月最后一周开始，接近自五月中旬以来的最高水平，熊市复苏进入关键阶段。
重点：
- 比特币的一周收盘价首次跌破50周指数移动平均线（EMA），这是自2025年11月以来首次如此。
- 在近十年来最佳的八月涨幅中，BTC/USD为投资者群体带来了净利润，而新资金进入时达到73,000美元。
- 美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔研讨会前备受关注。
- 随着市场继续应对上周美国国债回购，美国个人消费支出（PCE）数据将于周三发布。
- 随着比特币ETF净流量上周达到19亿美元，投资者资本回报交易所交易产品。
比特币在关键阻力位上方收盘
比特币上周达到79,550美元，创五天反弹，涨幅高达27%。根据TradingView的数据，上周比特币兑美元在Bitstamp上收盘价为77,727美元。这标志着其50周指数移动平均线（EMA）的收复，该主要阻力趋势线目前位于77,752美元。
50周EMA通常会被交易者在比特币熊市期间重点关注。上一次在这一关键阻力线上方的烛线收盘是在2025年11月初。在之前的熊市中，BTC曾在跌入最终宏观低点前重新测试50周EMA。这导致一些交易者对上周强劲的价格走势仍持怀疑态度。
BTC/USD一周图，均线均指50
收盘前，加密交易员和分析师Rekt Capital警告称，不仅50周EMA，整个约8万美元区间成为多头突破的阻力，而价格迄今已见顶。
他在持续的X分析中写道：“迄今为止，每次熊市缓解反弹都会在强劲突破反弹后一周内大幅回撤。”
“接下来的几周至关重要。但也许下周我们就能知道比特币是否能维持这些高点。”
附带的图表显示了Rekt Capital随后称之为一系列宏观低点的低点，尽管近期表现强劲，这可能进一步强化了熊市。
BTC/USD 一周走图。来源：Rekt Capital on X.com
此前，报道了交易者对2026年的预期，其发展方式与以往熊市相似，2022年在时间点上展现出最多的相似性。
“如果历史重演，比特币将尽力在2027年接近~93,000美元。但首先，比特币需要完全确认其熊市底部，并彻底确认突破宏观下跌趋势，“Rekt Capital补充道。
BTC价格有望成为九年来最佳八月
比特币在周末盘整，截至撰写时价格盘整，交易价格在77,500美元左右，依据CoinGlass数据，本月迄今上涨22%，创下自2017年以来表现最佳的八月。
BTC/USD月回报（截图）。来源：CoinGlass
涨价期间，该周蜡烛回收了几个关键价格点，包括短期持有者（SKETCH）——持有UTXO少于155天的钱包——的总成本基础降至68,700美元。链上分析平台CryptoQuant因此计算出STH净盈利率略高于11%。
“与此同时，长期持有者的盈利率从约盈亏平衡升至+18.5%，新资金盈利率从-1.4%升至+12.7%，”该机构周一报道。
整体分析UTXO的成本基础，CryptoQuant指出，所谓的“新货币”现已达到73,000美元，超过STH和LTH成本基准，若BTC/USD反转试图寻找新支撑，下行保护空间较小。
“这使得68K-73K区域成为关键关注区域。若能守住该指数，则表明盈利重置正变得结构性持久。失去它将迅速将大量近期买家推回亏损，“它补充道。
比特币按年龄段的UTXO分布（截图）。来源：CryptoQuant
联邦的沃什在杰克逊霍尔面对现实
本周，随着年度杰克逊霍尔经济研讨会的拉开，所有目光都聚焦在美联储和主席凯文·沃什身上。
此次活动将有来自70多个国家的央行行长参与，沃什作为美联储主席的首次主旨演讲，也是他自七月联邦公开市场委员会（FOMC）会议后新闻发布会以来的首次公开演讲。
沃什在金融政策上一直保持沉默，尤其是在未来利率变动方面——这是加密和风险资产敏感的话题。近期通胀数据支持未来政策将趋软化，但美伊战争导致油价飙升的持续威胁仍使市场保持警惕。
芝加哥商品交易所集团FedWatch工具的最新数据显示，9月联邦公开市场委员会会议后，利率维持在当前3.50%至3.75%水平的概率为63.1%。
美联储9月FOMC会议目标利率概率比较图（截图）。来源：CME集团
麦格理集团全球外汇与利率策略师蒂埃里·维兹曼上周在接受CNBC采访时警告说，沃什现在必须在财政部的影响与减少美联储市场介入的计划之间取得平衡。
维兹曼告诉该网络，“如果沃什暗示他将无限期保持'鸽派'立场，这对他和财政部来说可能是自我挫败的，因为通胀的盈亏平衡将进一步上升，甚至可能破坏[财政部长]斯科特·贝森特试图实现的名义长期收益率的稳定性。”
美国银行对基金经理的一项调查（被Barchart等引用）显示，72%的概率在11月美国中期选举前不会加息。在政策方面，共识围绕未来12个月的“无登陆”情景形成——即经济在强劲增长和低失业率下避免衰退。
国债调整后收益率曲线控制讨论反响
除了地缘政治之外，上周美国财政部将回购债务规模至少翻倍至每次40亿美元，是上周市场的主要推动力。这一宣布引发了比特币的空头挤压，两天内创纪录地清空了31亿美元的加密货币空头头寸。
这一反应的广泛程度引发了人们猜测，比特币可能再次预见全球流动性制度变革，以应对全球政府债务融资成本的上升。
“此次干预引发了对流动性前景敏感资产的流动，包括黄金和比特币。这暗示市场对货币贬值的担忧，如果量化宽松等措施能够回归以控制利率，“交易资源Mosaic资产公司在其最新一期定期通讯《市场马赛克》中写道。
Mosaic认为，此次干预不仅仅是流动性调整，而是一种收益率曲线控制（YCC），通过发行短期债券来覆盖新增的回购成本。加密货币评论员长期以来一直预计YCC几乎可以确保防止政府破产。
“YCC是最终目标。当最终被默示或明确宣布时，美元与黄金，更重要的是比特币的价值就已结束，“加密交易所BitMEX前首席执行官Arthur Hayes在2022年博客文章中预测。
“YCC是我们达到100万美元比特币和1万美元到2万美元黄金的方式。”
与此同时，沃什出席的前一天，将公布一项关键的美国宏观经济数据，可能会扭曲市场情绪。
预计周三发布的7月份个人消费支出（PCE）指数是美联储的“首选”通胀指标。6月，该指数出现自2020年以来首次环比下降。
关于即将发布的印表市场市场共识为月度增长0.1%，同比增长进一步降温至3.6%，而6月为3.7%。
PCE指数一个月的变化率（截图）。来源：美国经济分析局
比特币ETF的资金流入是10个月来最强的
加密基金的资金流入对价格波动性高度敏感，上周流入美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金创下新高。
英国投资公司Farside Investors的数据显示，ETF群体在本周五个交易日内赚取了19亿美元——这是自2025年10月比特币创下126,200美元历史新高以来最强的一周收入。
周四表现尤为强劲，BTC/USD涨幅突破7万美元，贝莱德的ETFiShares比特币信托（IBIT）净流入超过五亿美元。
加密交易所OKX SG首席执行官林格蕾西告诉彭博社：“我们上周每个交易日都有净流入，这表明投资者对比特币的兴趣重新燃起。”
“现在的问题是，这种势头能否持续下去。在比特币如此强劲的走势之后，出现一些获利了结也不足为奇。”
美国现货比特币ETF净流（截图）。来源：Farside Investors
这一结果与两个月前的活动形成鲜明对比，6月净流出超过45亿美元，创下前所未有的水平。截至上周末，8月份总流入量达到23.8亿美元，创下年初至今的新纪录。
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