Strategy上周没买比特币,回购STRC特别股支撑股价

全球最大比特币企业储备机构 Strategy(MSTR)上周未买比特币,反而斥资 1.393 亿美元进行 STRC 的公开市场回购,让此浮动利率永续特别股 STRC 股价由六月底的 73 美元缓步回升至 98.91 美元,已接近 100 美元的面额。截至 2026 年 9 月 13 日,Strategy 总计持有 845,050 颗比特币,平均持仓成本为每颗 75,412 美元。公司同步创建总额 64.0 亿美元的美元流动性缓冲,借以支应特别股息发放与市价稳定策略。
STRC 配息架构与动态调息机制解析
STRC为 Strategy 发行的浮动利率永续特别股,其年化股息率设置为 12.00%,采每半个月配息一次(目前每期每股 0.50 美元),依 98.64 美元市价换算之实质殖利率(Effective Yield)为 12.17%。相较传统高收益债券与特别股指数,该商品具备每月动态评估调息机制,使麦考利存续期(Macaulay Duration)缩短至约 8.3 年,降低基准利率变动带来的价格波动风险。此外,机制明定欠息将自动转入本金并采复利计算,降息幅度亦受有担保隔夜融资利率(SOFR)相关规范限制。
注:麦考利存续期间(Macaulay Duration)是衡量固定收益工具(如债券或特别股)「投资人平均需要多少年才能收回该工具所有现金流(本金+利息)」的时间加权指标,由经济学家 Frederick Macaulay 于 1938 年提出。
Strategy 上周回购 1.39 亿美元 STRC
根据向 SEC 提交的8-K 文档,Strategy 于 9 月 8 日至 9 月 13 日期间将资金专注于 STRC 之公开市场操作,共计买回 1,420,467 股,投入资金约 1.393 亿美元,目的在于收敛约 1.4% 的折价幅度,该系列目前尚余约 10.5 亿美元之授权回购额度。流动性方面,发行方维持双轨美元储备结构,包含专供支付特别股股息与利息的 51.0 亿美元「美元准备金」,以及用于策略调度与资本操作的 13.0 亿美元「一般现金」,合计具备 64.0 亿美元之流动性缓冲。
Strategy 上周未买比特币,持仓逾 84.5 万颗
资产储备方面,该申报周内公司未通过场外发行(ATM)增发普通股,亦未异动比特币部位。截至 2026 年 9 月 13 日,Strategy 持有之比特币维持在 845,050 颗,累计购入总成本约 637.3 亿美元,换算平均持仓成本为每颗 75,412 美元。以当时比特币市价约 77,266 美元评估,STRC 的比特币综合覆盖倍数为 5.9 倍,理论清算临界底线价(BTC Floor Price)约为 13,127 美元,底层资产具备一定程度之缓冲空间。
数字信用产品定位与潜在权益风险提示
STRC 的架构设计介于传统固定收益证券与高波动权益资产之间,通过高现金流分配率与发行方之回购承诺,提供市场另一种固定收益替代方案。然而,该特别股在法律层面上属于无实体比特币质押的无担保优先股权益(Unsecured Preferred Equity),受偿顺位劣后于一般公司债,且不具备存款保险或保本承诺。投资人理解此类金融工具时,仍须关注加密市场价格波动对母公司营运基本面、偿付能力及后续股息调整政策之连带影响。
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