ESMA发起行业问询,索要危机环境下代币化抵押品可兑现相关证据,欧洲监管聚焦资产代币化兑付安全性

欧洲证券和市场管理局 ESMA 发起证据征集,重点调研代币化抵押品在金融危机、机构违约等压力场景下,能否顺利变现兑付。监管机构面向行业收集法律、流动性与运营层面的相关材料,评估清算所处置这类链上抵押资产的实操能力。
本次调研覆盖传统资产代币化以及原生链上资产,用来判断现有欧盟法规是否足以覆盖相关风险,为后续监管完善提供依据。
ESMA正在征求业界对代币化抵押品的法律、流动性和运营风险的反馈,以决定是否需要额外的欧盟监管措施。
欧洲证券和市场管理局(ESMA)希望获得证据,表明清算所可以访问代币化抵押品,并在市场压力下将其转换为现金。
ESMA于周五发布了征集证据的公告,征求业界对代币化抵押品影响的反馈。
ESMA主席Verena Ross表示:“我们必须创造条件,使代币化市场能够安全且大规模跨国运行,具备法律确定性、互操作的基础设施和适当的监管。”
代币化抵押品正在进入欧洲的实时清算操作,银行和投资者寻求更快的证券获取以满足保证金要求。ESMA的审查将有助于确定现有欧盟规则是否能确保清算所在成员违约时能够访问并变现此类抵押品。
2025年7月,Eurex Clearing推出了基于分布式账本技术的抵押品服务。摩根大通为荷兰养老金投资者PGGM执行了首笔实时交易,将证券从另一个托管地点转移。
代币化抵押品面临流动性和所有权审查
咨询内容涵盖传统金融基础设施中资产的代币化表示以及直接在分布式账本上发行的资产。它还探讨了这些模型如何与稳定币、中央银行货币和代币化存款互动。

ESMA表示,即使是传统形式的流动性资产,在代币化时也可能面临额外风险,包括赎回程序导致的延迟或转移限制。
报告还询问了代币转让是否赋予对基础资产的所有权或可执行权利。
此次咨询紧随欧元体系9月推出的Pontes系统,该系统允许金融机构使用中央银行货币结算代币化资产交易。ESMA表示,Pontes可以通过将基于区块链的基础设施与现有结算系统连接,支持代币化抵押品安排。
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